>> 東北證券-天融信(002212)2023年半年報點評：二季度毛利率已恢復，新業(yè)務持續(xù)增長-230821
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
大?。?/td>
| 700KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
吳源恒 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司發(fā)布2023年半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入10.05億元，同比+14.16%，主要系2023年上半年市場整體有所恢復，來自政府及事業(yè)單位營收同比大幅增加；歸母凈利潤-2.12億元，同比-3.16%，與上期基本持平，虧損同比縮窄；扣非歸母凈利潤-2.22億元，同比+6.77%。分季度看，2023年Q2實現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利潤分別為5.36/-1.21億元，分別同比同比增長6.88%/14.22%。
Q2毛利率已恢復至上年同期水平。2023 H1公司毛利率55.44%，同比11.73pct，主要受到Q1低毛利率（45.06%）拖累所致；從Q2來看，毛利率64.52%，同比-2.29pct，環(huán)比+31.14pct，較Q1大幅提升，已經基本恢復至上年同期水平。
公司持續(xù)控費，注重研發(fā)投入。2023 H1公司銷售費用/管理費用/財務費用分別為4.19/1.42/-0.01億元，分別同比增長8.45%/-0.78%/65.98%，銷售費用率/管理費用率/財務費用率分別為41.67%/14.12%/-0.001%，期間費用率為55.66%，同比下降4.01pct。研發(fā)側公司已完成在云計算、云安全、信創(chuàng)安全、數據安全等方向的前置投入和全面布局，2023 H1公司研發(fā)費用同比降低6.36%，研發(fā)費用率同比下降8.21pct。
基礎安全產品穩(wěn)健增長，其余產品均實現(xiàn)正增長。營業(yè)收入分產品看，上半年基礎安全產品/大數據與態(tài)勢感知產品及服務/基礎安全服務/云計算與云安全產品及服務營收分別為6.65/0.72/1.55/1.1億元，同比增長13.28%/24.99%/17.86%/6.75%，毛利率49.47%/76.57%/77.15%/46.46%。
數據安全業(yè)務實現(xiàn)增長，云安全與信創(chuàng)業(yè)務快速增長。公司數據安全業(yè)務上半年收入同比增長35.82%；云計算收入同比略增，其中軟件收入同比增長91.89%，云安全收入同比增長161.44%，目前已經具備完善的云計算和云安全產品服務體系；信創(chuàng)業(yè)務收入同比增長74.27%，其中自有安全產品收入同比增長90%，公司是國內最早投入信創(chuàng)產業(yè)的網安企業(yè)，產品與解決方案已在黨政、金融、能源、石油、交通、教育、醫(yī)療衛(wèi)生、航空航天等近30個行業(yè)實現(xiàn)規(guī)模化應用。
盈利預測：公司是上市公司中成立最早的網絡安全企業(yè)，技術基礎扎實，未來隨著數據要素、信創(chuàng)快速發(fā)展等機遇，公司將迎來新的發(fā)展階段。我們預計公司2023/2024/2025年將實現(xiàn)營業(yè)收入46.06/57.57/71.39億元，歸母凈利潤4.36/5.84/7.58億元，給與“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟、安全行業(yè)發(fā)展、盈利預測與估值模型不及預
|
|
