>> 招商銀行-固收產(chǎn)品月報(2023年8月)：債市中性偏多，純債產(chǎn)品凈值預(yù)計在波動中走高-230816
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 1105KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商銀行 |
| 評級： |
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作者： |
柏禹含,蘇暢,何晶 |
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債市回顧
上個月影響債市走勢三大因子（經(jīng)濟(jì)增長、銀行間流動性和信貸增長）的表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)修復(fù)放緩，資金面趨穩(wěn)，信貸數(shù)據(jù)邊際走弱。三大因子對債市影響中性偏多，債市表現(xiàn)震蕩。
行業(yè)事件跟蹤
1、近期資管行業(yè)政策法規(guī)密集出臺，半年度數(shù)據(jù)集中披露。綜合看背后反映的問題，我們認(rèn)為這些都是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長期結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型、從增量經(jīng)濟(jì)走向存量盤活經(jīng)濟(jì)的新窗口等核心問題，在產(chǎn)品形態(tài)組織和發(fā)行上有了更多體現(xiàn)。
債市展望
預(yù)計同存利率將呈震蕩下行走勢。
利率債方面，利率震蕩偏下行。
信用債方面，信用利差震蕩下行。
固收產(chǎn)品展望
1、滿足流動性管理需求：建議優(yōu)選穩(wěn)健低波策略理財產(chǎn)品、T+1現(xiàn)金類理財、貨幣基金。
2、波動承受意愿不高的穩(wěn)健型投資者：短債產(chǎn)品風(fēng)險不大,維持配置。中長期債券產(chǎn)品凈值還將波動，受利率風(fēng)險影響的下跌波幅或?qū)⑹照?，受部分暴雷地產(chǎn)債影響的產(chǎn)品凈值將呈現(xiàn)異常的回撤幅度?？傮w建議配置期限匹配策略理財產(chǎn)品，優(yōu)先考慮產(chǎn)品到期收益的確定性。
3、有波動承受意愿的穩(wěn)健進(jìn)階型投資者：股市低位是建倉和配置的較好時點(diǎn)，加上“政策底”已逐步顯現(xiàn)，建議優(yōu)選配置中長期限的固收+銀行理財。
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