>> 銀河證券-盛劍環(huán)境(603324)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新能源業(yè)務(wù)發(fā)展邁入快車道-230825
| 上傳日期： |
2023/8/26 |
大小： |
639KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陶貽功,嚴(yán)明,梁悠南 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
盛劍環(huán)境發(fā)布2023年半年報，上半年實(shí)現(xiàn)營收7.72億元，同比增長39.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.77億元（扣非0.74億元），同比增長23.12%（扣非同比增長30.61%）。23Q2單季度實(shí)現(xiàn)營收5.09億元，同比增長40.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.58億元，同比增長20.34%。
充足訂單保障業(yè)績持續(xù)增長
2023H1公司整體毛利率為28.70%(同比-0.05pct)，凈利率9.98%(同比-1.36pct）。截至中報報批日，公司今年新增訂單17.11億元（含稅，含已中標(biāo)未簽合同），已達(dá)去年全年新簽訂單總額的107.95%，其中集成電路、半導(dǎo)體顯示、新能源、制程附屬設(shè)備領(lǐng)域含稅訂單金額分別為10.50億元、2.66億元、3.49億元、0.80億元。充足訂單為公司后續(xù)業(yè)務(wù)良性發(fā)展提供保障。
半導(dǎo)體：結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，重點(diǎn)客戶及項(xiàng)目拓展成效顯著
2023H1公司集成電路業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.66億元，同比增長78.71%，占總收入73.32%。今年公司中標(biāo)西安奕斯偉硅產(chǎn)業(yè)基地二期酸堿廢氣供貨及安裝、芯恩（青島）集成電路電子信息產(chǎn)業(yè)園配套潔凈室廢氣處理系統(tǒng)、嘉興斯達(dá)微電子芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化工藝酸堿及有機(jī)排風(fēng)系統(tǒng)等多個項(xiàng)目，新增含稅訂單10.50億元，同比增長67.48%。
2023H1公司半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.43億元，同比下降78.96%。今年新增廈門天馬第8.6代新型顯示面板生產(chǎn)線項(xiàng)目工藝排氣系統(tǒng)、深圳華星T7 VOC排氣更新改造等行業(yè)重點(diǎn)項(xiàng)目，新增含稅訂單2.66億元，達(dá)到22年全年新增合同的76.75%。
在半導(dǎo)體制程附屬設(shè)備及關(guān)鍵零部件業(yè)務(wù)方面，公司積極加快市場拓展和研發(fā)驗(yàn)證工作：L/S設(shè)備方面，研發(fā)驗(yàn)證等離子+水洗雙腔樣機(jī)，填補(bǔ)了公司在雙腔設(shè)備機(jī)型方面的空白；真空設(shè)備方面，完成了2款機(jī)型的研發(fā)驗(yàn)證測試，并首次獲得集成電路領(lǐng)域的維保服務(wù)訂單；溫控設(shè)備方面，完成首款三通道產(chǎn)品的研發(fā)驗(yàn)證測試，新增制程附屬設(shè)備含稅訂單7969.65萬元。
電子化學(xué)品：光刻膠剝離液實(shí)現(xiàn)突破
2023H1公司濕電子化學(xué)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.53億元，同比下降35.67%。公司今年新中標(biāo)廣州廣芯半導(dǎo)體高階倒裝芯片封裝基板產(chǎn)品制造G3化學(xué)品配送工程、惠科第8.6代薄膜晶體管液晶顯示器件Cu酸自混系統(tǒng)交鑰匙工程、綿陽惠科Cu酸自混專案改造供貨及安裝等。
電子材料業(yè)務(wù)方面，上海工廠建設(shè)驗(yàn)收完成并投產(chǎn)，光刻膠剝離液已在多個半導(dǎo)體顯示頭部客戶上線測試，累計交貨超過200噸，實(shí)現(xiàn)了“0到1”的突破。為滿足未來產(chǎn)能需求，一方面，公司積極推動合肥新站高新區(qū)“電子專用材料研發(fā)制造及相關(guān)資源化項(xiàng)目”進(jìn)展，目前已取得能評、安評等相關(guān)批復(fù)；另一方面，公司在目標(biāo)客戶現(xiàn)場或周邊主動布局，為將來就近生產(chǎn)銷售奠定基礎(chǔ)。
新能源：業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，已成為公司新增長極
公司在新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入1.55億元，同比增長694.24%；新增含稅訂單3.49億元，同比增長195.25%。公司成功中標(biāo)“蒙蘇經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)隆基新能源科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目電池廢氣綜合處理系統(tǒng)”、“馬來西亞隆基酸堿設(shè)備采購合同”、“天合光能（淮安）二期尾氣處理裝置項(xiàng)目”、“揚(yáng)州新瑞光電尾氣處理裝置項(xiàng)目”等項(xiàng)目，業(yè)務(wù)發(fā)展邁入快車道，可持續(xù)成長韌性十足。
估值分析與評級說明
預(yù)計公司2023-2025年凈利潤分別為2.12/2.73/3.51億元，對應(yīng)EPS分別為1.70/2.18/2.81元/股，對應(yīng)PE分別為18.7x/14.5x/11.3x。維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：
市場開拓不及預(yù)期的風(fēng)險；下游行業(yè)需求下滑的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
|
|
