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二級(jí)市場(chǎng)：利率債小幅下調(diào)，權(quán)益、轉(zhuǎn)債均下跌
　　國(guó)債期貨小幅下調(diào)，現(xiàn)券收益率各期限品種普遍上調(diào)，短長(zhǎng)期限品種上調(diào)幅度大于中長(zhǎng)期限，城投債和產(chǎn)業(yè)債收益率下調(diào)，信用利差收窄，信用債成交量小幅提升，A股放量下跌，可轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅下跌，個(gè)券跌多漲少。
　　一級(jí)市場(chǎng)：利率供給大幅提升，信用融資環(huán)境良好
　　利率債供給大幅提升，招投標(biāo)全場(chǎng)倍數(shù)有所提高，城投債凈融資額小幅提升，本周4只轉(zhuǎn)債上市，2只轉(zhuǎn)債發(fā)行。
　　銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，央行本周凈回籠470億元
　　本周銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，央行本周逆回購(gòu)操作中共投放資金7,280億元，本周有7,750億元逆回購(gòu)到期。央行本周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠470億元。
　　信用利差處低位，轉(zhuǎn)債估值提升
　　利率債估值處于低位，中美利差有所收窄，中長(zhǎng)期限品種信用利差下調(diào)，股性標(biāo)的估值有所提升，債性標(biāo)的債底保護(hù)增強(qiáng)，平均到期收益率有所提高，高價(jià)券數(shù)量與占比較上周均降低。
　　后市展望：短期資金面趨緊，債市維持震蕩走強(qiáng)
　　利率債方面，利率債方面，受到地方債發(fā)行提速以及繳稅壓力影響，資金面有所收斂，周一公布8月LPR報(bào)價(jià)不及市場(chǎng)預(yù)期，1年期LPR下降10 BP，5年期以上LPR保持不變，意在穩(wěn)定銀行凈息差，后續(xù)存款利率下調(diào)概率加大。本周樓市迎來(lái)首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施，居民換購(gòu)住房延續(xù)退稅優(yōu)惠，穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地效果仍需觀察。資金寬松預(yù)期疊加基本面仍較弱的現(xiàn)實(shí)下，預(yù)計(jì)短期債市維持震蕩走強(qiáng)。后續(xù)需關(guān)注地方化債進(jìn)展。轉(zhuǎn)債方面，8月推薦轉(zhuǎn)債組合不變。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不確定性，海外流動(dòng)性收緊對(duì)新興市場(chǎng)的影響