>> 中郵證券-中金黃金(600489)業(yè)績增長超預(yù)期，集團(tuán)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)賦能-230829
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李帥華 |
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公司發(fā)布2023年中報，業(yè)績增長超預(yù)期
業(yè)績增長超預(yù)期。2023年8月28日晚，中金黃金發(fā)布2023年中報。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收295.17億元，同比增長15.23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.72億元，同比增長22.03%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤14.18億元，同比增長24.38%。其中，第二季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入161.70億元，同比增長34.91%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.77億元，同比增長23.17%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.75億元，同比增長22.38%。
自產(chǎn)金產(chǎn)銷量有所下滑，冶煉端產(chǎn)銷量同比增長。2023年上半年，公司生產(chǎn)礦產(chǎn)金9.16噸、冶煉金20.50噸、精煉金32.19噸，分別同比變動了-7.10%、16.35%、2.78%；生產(chǎn)礦山銅4.1萬噸、電解銅21.3萬噸，分別同比變動了3.48%、23.96%。公司礦產(chǎn)金銷量8.65噸、冶煉金銷量20.15噸、精煉金銷量32.05噸，分別同比變動了9.82%、15.92%、1.18%；礦山銅銷量4.2萬噸、電解銅銷量20.0萬噸，分別同比變動了14.56%、33.21%。
費(fèi)用控制優(yōu)化，降本增效顯著
2023年上半年，公司銷售費(fèi)用為3567.4萬元率，同比下降6.28%；管理費(fèi)用為8.04億元，同比下降0.52%；財務(wù)費(fèi)用為1.45億元，同比下降33.16%。三費(fèi)總費(fèi)用率為3.74%，同比下降0.41個百分點(diǎn)；其中，Q2總費(fèi)用率為3.34%，同比下降1.25個百分點(diǎn)。
收購萊州匯金，提升公司資源儲量
2023年5月，公司收購控股股東黃金集團(tuán)持有的萊州中金黃金礦業(yè)有限公司100%股權(quán)，與萊州科銀礦業(yè)有限公司簽訂一致行動人協(xié)議，間接控股萊州匯金礦業(yè)投資有限公司；交易對價為48.54億元。萊州中金持有萊州匯金礦業(yè)投資有限公司的44%股權(quán)，萊州匯金持有紗嶺金礦采礦權(quán)。萊州匯金礦業(yè)投資有限公司保有黃金資源儲量372.06噸，平均品位2.77克/噸。該股權(quán)收購大大提升了公司資源儲量，增強(qiáng)了公司高質(zhì)量發(fā)展能力。
截止2023年6月底，公司金金屬量達(dá)到891噸。
盈利預(yù)測
預(yù)計公司2023/2024/2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入658.55/699.91/736.44億元，分別同比增長15.23%/6.28%/5.22%（23E上調(diào)、24E下調(diào)）；歸母凈利潤分別為29.89/33.28/35.62億元（23-25E利潤預(yù)測上調(diào)），分別同比增長41.18%/11.33%/7.05%，對應(yīng)EPS分別為0.62/0.69/0.73元。以2023年8月29日收盤價10.9為基準(zhǔn)，對應(yīng)2023-2025E對應(yīng)PE分別為17.68/15.88/14.83倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期；產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期。
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