>> 西南證券-百度集團-SW(9888.HK)各項業(yè)務(wù)健康發(fā)展，持續(xù)強化AI能力-230825
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
大小： |
1361KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王湘杰 |
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業(yè)績總結(jié)：百度集團2023年二季度實現(xiàn)營業(yè)收入340.6億元，同比增長15%，環(huán)比增長9%，實現(xiàn)凈利潤52.1億元，同比增長43%，環(huán)比下降11%，Non-GAAP凈利潤80.0億元，同比增長44%，環(huán)比增長40%。
收入穩(wěn)健增長，利潤增長強勁。從收入端來看，2023Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入340.6億元，同比增長15%。從利潤端來看，2023Q2實現(xiàn)Non-GAAP凈利潤80.0億元，同比增長44%。公司利潤增速高于收入增速，經(jīng)營效率穩(wěn)步提升。
百度核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，百度APP活躍度提升。百度核心收入264億元，同比增長14%，環(huán)比增長15%，Non-GAAP凈利潤77億元，同比增長41%，環(huán)比增長44%。其中在線營銷收入196億元，同比增長15%，非在線營銷收入68億元，同比增長12%。6月，百度APPMAU達到6.77億，同比增長8%；Q2托管頁收入占在線營銷收入的52%。
百度智能云保持領(lǐng)先優(yōu)勢，蘿卜快跑成長迅速。百度智能云健康發(fā)展，二季度收入同比增長5%，保持Non-GAAP營業(yè)利潤層面盈利。根據(jù)IDC報告，百度智能云連續(xù)第四年蟬聯(lián)中國AI云提供商第一名。公司面向客戶提供基于文心大模型能力的MaaS服務(wù)，推動智能云業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。二季度百度自動駕駛平臺蘿卜快跑提供乘車服務(wù)71.4萬單，同比增長149%；蘿卜快跑已獲準在北京、深圳、武漢和重慶等四個城市向公眾提供完全無人駕駛的叫車服務(wù)。
持續(xù)強化AI能力，AI生態(tài)蓬勃發(fā)展。百度在AI領(lǐng)域已有超過10年的積累，積極把握AI大模型新機遇。公司持續(xù)強化AI能力，不斷升級AI大模型，二季度推出文心大模型3.5版本，得到云客戶、AI開發(fā)人員和行業(yè)專家的認可。百度AI生態(tài)繁榮，8月飛槳平臺開發(fā)者數(shù)量達到800萬。百度正基于AI能力重塑產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，以實現(xiàn)長期、可持續(xù)的增長。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2023-2025年Non-GAAP凈利潤分別為271.1、281.6、303.9億元，對應(yīng)EPS分別為9.69元、10.07元、10.87元，未來三年凈利潤將實現(xiàn)持續(xù)增長。公司作為互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)領(lǐng)先提供商，各項業(yè)務(wù)健康發(fā)展，積極建設(shè)AI新生態(tài)，AI大模型應(yīng)用持續(xù)落地，預(yù)計訂單量在2024年將持續(xù)增長，給予公司2024年15倍PE，2023年8月25日人民幣兌港元匯率為1.1，對應(yīng)目標(biāo)價166.2港元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：客戶需求不及預(yù)期、新業(yè)務(wù)不及預(yù)期、研發(fā)項目不及預(yù)期等風(fēng)險。
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