>> 華創(chuàng)證券-萊伯泰科(688056)2023年半年報點評：經(jīng)營狀態(tài)良好，新產(chǎn)品有序推出-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
龐天一 |
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事項：
2023年8月28日，公司披露了2023年半年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元，同比增長26.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.23億元，同比增長3.31%，基本EPS為0.34元，同比增長3.03%。其中單Q2實現(xiàn)營業(yè)收入1.0億元，同比增長27.71%，歸母凈利潤0.1億元，同比下降2.18%。
評論：
公司經(jīng)營狀態(tài)良好。2023H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元，同比增長26.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.23億元，同比增長3.31%，基本EPS為0.34元，同比增長3.03%。公司整體經(jīng)營狀態(tài)良好，境內(nèi)外生產(chǎn)穩(wěn)定，因市場大宗商品價格上漲的傳導，公司部分原材料成本有些上浮，募投項目所在的萊伯泰科天津生產(chǎn)線開始投入使用，折舊等生產(chǎn)成本也有所增加，報告期內(nèi)全線產(chǎn)品綜合毛利率為45.57%，相較去年同期下降了3.55pct，相較2022年全年平均毛利率水平下降了2.14pct；報告期內(nèi)公司銷售費用/管理費用/財務(wù)費用率分別為17.4%/7.54%/-1.07%，費用率較上年分別變化+0.14pct/-0.17pct/-0.38pct。
研發(fā)投入不減，技術(shù)創(chuàng)新不停。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入2171.83萬元，同比增長27.16%，占收入比重11.07%，研發(fā)人員較上年末增加20人。報告期內(nèi)，公司的電感耦合等離子體三重四極桿質(zhì)譜研發(fā)項目取得了較好的進展。公司進一步加大在高端分析儀器產(chǎn)品上的研發(fā)投入，報告期內(nèi)新增全譜直讀電感耦合等離子體光譜儀、氣相色譜-單四極桿質(zhì)譜聯(lián)用儀等實驗分析儀器研發(fā)項目。我們預計，在研發(fā)投入的持續(xù)增加下，未來公司還將不斷推出技術(shù)含量高競爭力強的新產(chǎn)品，加快助力國產(chǎn)替代進程。
產(chǎn)品有序推出。公司于2023年3月10日正式發(fā)布針對于半導體行業(yè)研發(fā)生產(chǎn)的LabMS 5000 ICP-MS/MS，是繼2021年發(fā)布單四極桿LabMS 3000 ICP-MS之后，針對半導體行業(yè)用戶提供的最新產(chǎn)品。2023年5月，公司推出了三款原子光譜產(chǎn)品：電感耦合等離子體發(fā)射光譜儀、原子吸收光譜儀和原子熒光光譜儀，標志著萊伯泰科實現(xiàn)了無機元素檢測產(chǎn)品線的全面覆蓋，成為能提供無機元素分析全線產(chǎn)品的分析儀器生產(chǎn)企業(yè)；同月，第十六屆中國科學儀器發(fā)展年會期間，公司發(fā)布了新產(chǎn)品全自動固液吹掃捕集儀PT3000，全面解決客戶痛點問題，對產(chǎn)品進行有效升級迭代。
投資建議：在我國科研創(chuàng)新大潮推動下，實驗儀器市場前景廣闊，萊伯泰科憑借國內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)品優(yōu)勢，以及新產(chǎn)品不斷放量帶來的業(yè)績增長，有望在未來成為我國科學儀器行業(yè)替代的領(lǐng)軍者。我們維持原有預測不變，預計2023-2025公司的歸母凈利潤分別為0.66億元、0.89億元、1.05億元，對應(yīng)PE 41/31/26倍?？紤]到公司ICP質(zhì)譜放量在即，參考同行業(yè)可比公司估值，給予公司2023年50倍PE，對應(yīng)目標價49元，維持“強推”評級。
風險提示：國產(chǎn)替代不及預期；行業(yè)競爭加??；業(yè)務(wù)拓展不及預期；質(zhì)譜儀產(chǎn)品銷量不及預期
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