>> 國泰君安-萊伯泰科(688056)2023年半年報點評：無機檢測產(chǎn)品全覆蓋，2023H1營收增26%-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 752KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐強，徐喬威，于歆 |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導(dǎo)讀：
2023H1公司實現(xiàn)無機檢測產(chǎn)品實現(xiàn)全覆蓋，營收同比增26%。期待四極桿-飛行時間質(zhì)譜儀及氣相色譜質(zhì)譜聯(lián)用儀新品，拓寬有機檢測業(yè)務(wù)。
投資要點：
維持“增持”評級。我們維持對公司2023-2024年、增加2025年歸屬凈利潤預(yù)測分別為0.67/0.92/1.14億元，對應(yīng)EPS分別為0.99/1.38/1.70元。公司已實現(xiàn)無機檢測產(chǎn)品線全覆蓋，后續(xù)四極桿-飛行時間質(zhì)譜及氣相色質(zhì)聯(lián)用儀推出有望擴大有機檢測業(yè)務(wù)。維持目標(biāo)價57.73元，維持增持評級。
2023H1營收同比增長26%，業(yè)績符合預(yù)期。1）2023H1實現(xiàn)營收1.96億元，同比增長26%；歸屬凈利潤2,283萬元，同比增長3%，業(yè)績符合預(yù)期。2023H1綜合毛利率同比下降3.55%，主要因為原材料上漲、新產(chǎn)線投入增加折舊等成本導(dǎo)致營業(yè)成本絕對值增35%。2）經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額收窄至-843.04萬元，同比增長73%，主要因為公司為應(yīng)對原材料漲價及采購周期長等問題，加大存貨儲備，減少購買商品與勞務(wù)支付的現(xiàn)金。
新增全譜直讀光譜、氣相色譜-質(zhì)譜聯(lián)用儀研發(fā)項目，研發(fā)投入逐年增加。公司持續(xù)研發(fā)立項，擴大高端分析儀器產(chǎn)品布局。2023H1，公司新增全譜直讀ICP光譜儀、氣相色譜-單四極桿質(zhì)譜聯(lián)用儀等實驗分析儀器研發(fā)項目，2023H1研發(fā)費用2,172萬元，同比增長27%，研發(fā)投入逐年增加。
無機檢測產(chǎn)品線已實現(xiàn)全覆蓋，期待氣相色譜-質(zhì)譜聯(lián)用儀及四極桿-飛行時間質(zhì)譜儀新品擴大有機檢測業(yè)務(wù)。2023年5月，公司推出ICP發(fā)射光譜儀、原子吸收光譜儀和原子熒光光譜儀，實現(xiàn)了無機元素檢測產(chǎn)品線的全面覆蓋。高端產(chǎn)品ICP-Q-TOF-MS功能機已完成，預(yù)計2023年底驗收，GC-MS聯(lián)用儀已立項。我們認為，新品推出有望完善有機檢測業(yè)務(wù)。
風(fēng)險提示：技術(shù)迭代的風(fēng)險、原材料價格波動的風(fēng)險。
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