>> 國盛證券-百度集團(tuán)-SW(09888.HK)文心一言全面開放，引領(lǐng)商業(yè)化變革-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大小： |
333KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
夏君,朱若菲 |
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無限制-登錄即可下載 |
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文心一言向全社會開放，生成式AI商用漸進(jìn)。據(jù)百度公眾號，8月31日，文心一言率先向全社會全面開放。用戶可以在應(yīng)用商店下載“文心一言APP”或登陸“文心一言官網(wǎng)”體驗。此外，百度還將開放一批經(jīng)過全新重構(gòu)的AI原生應(yīng)用，讓廣大用戶充分體驗生成式AI的理解、生成、邏輯、記憶四大核心能力。除百度外，字節(jié)、商湯等多家模型也已通過備案，可正式上線面向公眾提供服務(wù)。
深耕人工智能，具備全棧自研及豐富下游場景。百度深耕人工智能領(lǐng)域，近10年累計研發(fā)投入超1400億元，具備應(yīng)用、模型、框架、芯片四層全棧布局、并在各層都有領(lǐng)先的關(guān)鍵自研技術(shù)。1）底層AI芯片：昆侖芯片，前身為百度智能芯片及架構(gòu)部門，后2021年完成獨立融資，目前有昆侖心1/2兩代量產(chǎn)產(chǎn)品。2）深度學(xué)習(xí)框架：飛槳平臺，集核心框架、基礎(chǔ)模型庫、端到端開發(fā)套件于一體。截至2023年8月，飛槳平臺開發(fā)者數(shù)已達(dá)800萬、模型數(shù)超80萬。3）模型層：“文心一言”為“文心大模型ERNIE”版圖中一員。4）應(yīng)用層：包含搜索等豐富下游場景，可將文心等模型應(yīng)用于具體場景或嵌入具體工具。
文心大模型持續(xù)迭代，AI引領(lǐng)商業(yè)化變革。今年上半年百度文心大模型更新至3.5版本，年底將推出4.0版本。我們期待百度文心大模型持續(xù)迭代，并在AI應(yīng)用拓展道路上進(jìn)行率先探索，預(yù)計中長期將對百度的核心競爭力做出貢獻(xiàn)。我們預(yù)計潛在商業(yè)化應(yīng)用方向包括：
1）推動廣告業(yè)務(wù)變革、探索百度生態(tài)其他應(yīng)用：C端應(yīng)用方面，文心一言將逐步革新百度APP及搜索，有望增強(qiáng)用戶體驗、提升粘性。變現(xiàn)上，百度通過AI改善廣告定位能力和出價系統(tǒng)，生成式AI可創(chuàng)造個性化廣告素材、產(chǎn)生新廣告位等。
此外，在百度生態(tài)中，目前百度搜索、百度APP、百度文庫、百度電商、百度營銷、百度聯(lián)盟、百度地圖、百度網(wǎng)盤、百度AI智艙等業(yè)務(wù)都已接入文心一言，未來有望持續(xù)賦能更多應(yīng)用。以百度文庫的“AI文檔助手”功能為例，測試用戶花費時間增加超一倍、7天留存率增加近10%。
2）擴(kuò)展智能云業(yè)務(wù)，賦能企業(yè)客戶：百度云除提供AI計算基礎(chǔ)設(shè)施之外，還可提供MaaS服務(wù)或進(jìn)行私有化部署、為行業(yè)客戶賦能，文心千帆大模型平臺已經(jīng)開啟內(nèi)測。我們認(rèn)為，文心一言有望進(jìn)一步打開云業(yè)務(wù)中長期增長空間。
百度文心大模型有望賦能企業(yè)客戶，比如i）金蝶云·蒼穹宣布接入百度文心一言能力、推出蒼穹GPT，ii）微盟與百度文心一言達(dá)成生態(tài)合作、推出WAI等，助力企業(yè)客戶實現(xiàn)商業(yè)化變革。
維持“買入”評級。我們預(yù)計公司2023-2025年收入1381/1476/1579億元，同比+12%/7%/7%，non-GAAP歸母凈利潤267/282/296億元，同比+29%/5%/5%?；赟OTP分部估值，我們給予百度目標(biāo)價港股(9888.HK)196港元、美股(BIDU.O)199美元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：廣告投放需求不及預(yù)期風(fēng)險、自動駕駛業(yè)務(wù)量產(chǎn)落地不及預(yù)期風(fēng)險、AICG應(yīng)用進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險。
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