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上周（2023.8.26-2023.9.1，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（中信）漲跌幅2.2%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為2.2%，3.2%，超額收益分別為0.0%、-1.0%。29個(gè)中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第20。
　　房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：
　?。?）新房市場(chǎng)：上周38城新房成交面積301.3萬方，環(huán)比+16.0%，同比-24.4%；2023年9月1日成交34.0萬方，同比-25.0%。今年截至9月1日累計(jì)成交11220.9萬方，同比-5.7%。
　?。?）二手房市場(chǎng)：上周17城二手房成交面積133.5萬方，環(huán)比-4.4%，同比+6.0%；2023年9月1日成交23.3萬方，同比+13.5%。今年截至9月1日累計(jì)成交5580.3萬方，同比+33.1%。
　?。?）庫存及去化：14城新房累計(jì)庫存9403.1萬方，環(huán)比-0.1%，同比2.4%；14城新房去化周期為15.4個(gè)月，環(huán)比變動(dòng)+0.0個(gè)月，同比變動(dòng)0.2個(gè)月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為11.5個(gè)月、9.7個(gè)月、17.6個(gè)月、40.0個(gè)月，環(huán)比分別變動(dòng)+0.1個(gè)月、+0.1個(gè)月、0.0個(gè)月、-0.7個(gè)月。
　?。?）土地市場(chǎng)：2023年8月28日-2023年9月3日百城供應(yīng)土地?cái)?shù)量為553宗，環(huán)比+32.3%，同比-27.2%；供應(yīng)土地建筑面積為3359.2萬方，環(huán)比+41.2%，同比-36.3%。百城土地成交建筑面積1063.8萬方，環(huán)比-16.6%，同比-71.0%；成交樓面價(jià)1323元/平，環(huán)比-45.8%、同比+-38.5%；土地溢價(jià)率5.4%，環(huán)比+2.2pct，同比+3.4pct。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策：全國層面：央行、金融監(jiān)管總局調(diào)整優(yōu)化住房信貸政策，首套房商業(yè)性個(gè)人住房貸款首付比例不低于20%、二套房首付比例不低于30%，住房利率下限調(diào)整為不低于5年期LPR加20個(gè)基點(diǎn)；發(fā)布降低存量首套住房善業(yè)貸款利率政策，LPR的加點(diǎn)幅度，不得低于原貸款發(fā)放時(shí)所在城市首套住房商業(yè)貸款利率政策下限。證監(jiān)會(huì)支持深入實(shí)施民企債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃和支持工具，綜合運(yùn)用股票、債券等多種工具，應(yīng)對(duì)民營房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。地方層面：各地積極響應(yīng)認(rèn)房不認(rèn)貸政策，北京、上海、廣州、深圳、廈門、中山、東莞、武漢、佛山、蘇州、長沙、成都、重慶等城市發(fā)布相關(guān)通知。江蘇支持因城施策適時(shí)調(diào)整限制性房地產(chǎn)政策措施，福州出臺(tái)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，放寬限購。
　　周觀點(diǎn)：8月第5周新房成交數(shù)據(jù)環(huán)比上升16.0%，同比降幅較之前有所縮窄。二手房銷售環(huán)比下降，同比上升。本周央行、金融監(jiān)管總局調(diào)整優(yōu)化住房信貸政策，發(fā)布降低存量首套住房善業(yè)貸款利率政策。包含北上廣深在內(nèi)的多個(gè)城市積極響應(yīng)落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策。我們預(yù)計(jì)“金九銀十”新房銷售將迎來顯著的環(huán)比復(fù)蘇。推薦關(guān)注土儲(chǔ)充裕、布局聚焦核心城市、信用資質(zhì)良好的房企，未來有望率先受益于市場(chǎng)復(fù)蘇和政策放松；同時(shí)由于疫情影響褪去帶來利潤修復(fù)，物業(yè)股有望迎來估值+業(yè)績(jī)的雙擊，建議關(guān)注物業(yè)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。1）開發(fā)商：保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份，建議關(guān)注中國海外發(fā)展、保利置業(yè)集團(tuán)；2）物業(yè)公司：華潤萬象生活、綠城服務(wù)、保利物業(yè)、越秀服務(wù)；3）代建公司：綠城管理控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動(dòng)性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期。