>> 湘財證券-新材料行業(yè)周報：板塊多數(shù)反彈，稀土價格持續(xù)回升，鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈維持弱勢-230905
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
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核心要點：
市場行情：上周板塊普遍上漲，半導(dǎo)體材料及磁材板塊領(lǐng)漲
上周各細分板塊普遍反彈，其中半導(dǎo)體材料及磁材板塊周漲幅分別為9.05%和5.56%，分別跑贏基準（滬深300）6.83 pct和3.34pct。此外碳纖維、光伏材料及面板材料一周分別反彈2.52%、3.12%和4.92%，分別跑贏基準指數(shù)0.3pct、0.9pct和2.7pct。鋰電材料板塊反彈較弱，周漲幅僅為0.07%，跑輸基準指數(shù)2.15pct。
估值變動：上周除光伏材料各板塊估值均有所回升，光伏材料板塊估值創(chuàng)歷史新低，其余仍維持在歷史底部
上周磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料、半導(dǎo)體材料及面板材料板塊估值（市盈率TTM）分別為22.76x、26.7x、20.9x、13.69x、37.25x和25.72x，周變動分別為+0.87x、+1.09x、+1.27x、-0.66x、+4.01x和+1.24x，其估值分位數(shù)分別為6.7%、0.4%、2.1%、0%、4.8%和16.4%。各板塊估值依舊處于歷史底部偏低水平，其中光伏材料板塊估值創(chuàng)新低。
上周鐠釹價格重心上移，重稀土鏑價偏強、鋱價延續(xù)上行，釓鐵及鈥鐵反彈。鈷現(xiàn)貨價延續(xù)跌勢，硼鐵價格持平，鈮鐵維持小幅上行趨勢，金屬鎵價格回升，燒結(jié)釹鐵硼毛坯價格平穩(wěn)
鐠釹：上周鐠釹價格先漲后平穩(wěn)，全國氧化鐠釹均價至50萬元/噸，周環(huán)比上漲1.42%；鐠釹金屬均價至61.4萬元/噸，周環(huán)比上漲0.99%。
重稀土：上周鏑價漲勢不減，全國氧化鏑和鏑鐵均價分別至2490元/公斤和2410元/公斤，周環(huán)比分別上漲2.05%和1.9%。同期鋱價繼續(xù)上行，全國氧化鋱均價周環(huán)比漲1.57%至8075元/公斤，金屬鋱均價周環(huán)比上漲0.76%至9950元/公斤。上周釓鐵合金國內(nèi)均價上漲3.73%至27.8萬元/噸，同期國內(nèi)鈥鐵合金周環(huán)比略漲0.81%至62.5萬元/噸。
其他原料：上周長江有色鈷現(xiàn)貨價格延續(xù)跌勢，周跌幅2.71%至25.1萬元/噸，硼鐵(18%)價格持穩(wěn)于2.61萬元/噸，國內(nèi)鈮鐵（60-A）出廠價周環(huán)比略升0.37%至26.95萬元/噸，金屬鎵(99.99%)價格周環(huán)比回升1.85%至1655元/公斤。
燒結(jié)釹鐵硼：上周釹鐵硼價格持穩(wěn)，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35全國均價持平于172.5元/公斤，H35全國均價持平于244.5元/公斤。
上周原料端四氧化三鈷續(xù)跌，硫酸鈷持續(xù)下跌。三元前驅(qū)體價格再啟調(diào)整，鋰源價格跌勢不減，三元材料和磷酸鐵鋰正極大幅跟跌。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰跌幅擴大，溶劑EMC價格下調(diào)，各電解液價格繼續(xù)調(diào)整。負極材料價格及石墨化加工費暫穩(wěn)，開工率明顯提升。隔膜價穩(wěn)量增，庫存增加。鋰電銅箔均價小幅反彈，加工費暫穩(wěn)
正極材料：上周三元正極原料端四氧化三鈷價格周環(huán)比續(xù)跌2.37%至14.4萬元/噸；硫酸鈷價格周環(huán)比下跌2.74%至3.55萬元/噸，硫酸鎳及硫酸錳價格分別持平于3.13萬元/噸和0.59萬元/噸。同期三元前驅(qū)體再次調(diào)整，NCM111、NCM523及NCM622價格周環(huán)比分別下跌1.27%、1.24%和1.1%至7.75萬元/噸、7.95萬元/噸和8.95萬元/噸。上周鋰源價格延續(xù)大跌，電池級碳酸鋰價格周環(huán)比大跌7.85%至20.55萬元/噸，氫氧化鋰價格周環(huán)比下跌4.52%至19萬元/噸。三元正極材料價格再啟跌勢，其中NCM523價格周環(huán)比下跌2.47%至17.75萬元/噸，NCM622價格周環(huán)比下跌2.81%至20.75萬元/噸。上周前驅(qū)體正磷酸鐵價格持穩(wěn)于1.2萬元/噸；磷酸鐵鋰正極價格周環(huán)比大跌9.32%至7.3萬元/噸。
電解液：上周六氟磷酸鋰價格跌幅擴大，周環(huán)比大跌4.92%至11.6萬元/噸。根據(jù)百川盈孚，同期溶劑DMC、DEC、EC及PC市場均價分別持平于4450元/噸、10100元/噸、5350元/噸和8200元/噸，EMC均價周環(huán)比下跌2.35%至8300元/噸。上周磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價格跌幅繼續(xù)調(diào)整，周環(huán)比分別跌0.74%、1.36%、0.74%和0.8%至2.68萬元/噸、2.17萬元/噸、3.38萬元/噸和3.72萬元/噸。
負極材料：上周鋰電負極材料市場價格及石墨化代加工費走勢平穩(wěn)，開工率提升明顯，量增庫降。人造石墨負極材料市場均價持平于3.78萬元/噸，天然石墨負極材料市場均價持平于3.97萬元/噸，中間相碳微球市場均價持平于6.12萬元/噸，石墨化代加工費區(qū)間維持在10000-12000元/噸。同期負極材料周產(chǎn)量為31820噸，周環(huán)比增長4.33%；開工率50.71%，周環(huán)比提升2.1個百分點；工廠庫存周環(huán)比減少1.76%至19550噸。
隔膜：上周隔膜市場價格平穩(wěn)，量庫齊升。上周干法隔膜（16μm基膜）和濕法隔膜（基膜）均價分別持穩(wěn)于0.95元/平米和1.97元/平米，陶瓷涂覆隔膜市場均價持平于2.18元/平米。上周隔膜周產(chǎn)量至31700萬平米，周環(huán)比增加1.14%；同期隔膜市場庫存至4560萬平米，環(huán)比增加0.57%（+26萬平米）。
投資建議
磁材方面，需求端有望逐步向好，一是近期房地產(chǎn)在央行下調(diào)存量首套貸款利率、降低首付比例以及住建部等三部門“認房不認貸”等一系列政策刺激下，市場預(yù)期有望改善，隨著政策的落實傳統(tǒng)領(lǐng)域中與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)的節(jié)能家電、節(jié)能電梯等需求亦將獲得支撐，二是8月PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)景氣度持續(xù)回升，工業(yè)領(lǐng)域需求邊際轉(zhuǎn)暖跡象將逐漸明確。三是新興領(lǐng)域需求仍舊保持較快增速，且新應(yīng)用領(lǐng)
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