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行業(yè)概覽：23H1農(nóng)業(yè)板塊收入同比增長(zhǎng)，虧損程度同比減小。23H1板塊分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)6010/-111億，分別同比+9.91%/+9.15%；23Q2板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)3112/-70億，分別同比+5.08%/轉(zhuǎn)虧損。2023H1末公募基金農(nóng)林牧漁板塊重倉(cāng)個(gè)股占公募基金重倉(cāng)個(gè)股市值比重為1.45%，較農(nóng)林牧漁板塊標(biāo)準(zhǔn)配置比重-0.02pct。
　　生豬養(yǎng)殖：收入同比增長(zhǎng)，行業(yè)深度虧損。2023H1生豬板塊收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，16家上市豬企共實(shí)現(xiàn)收入2411.31億元，同比+17.63%，主要原因是23H1生豬均價(jià)略高于去年同期，且頭部企業(yè)出欄量穩(wěn)步增長(zhǎng)；行業(yè)大幅虧損，虧損面略低于去年同期，16家上市豬企共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-172.62億元，同比+15.90%，原因是生豬均價(jià)較低導(dǎo)致行業(yè)巨幅虧損，但正邦科技及牧原股份同比減虧。
　　肉雞養(yǎng)殖：23H1白雞景氣度提升，黃雞仍然低迷。23H1白雞5家企業(yè)/黃雞2家企業(yè)收入為315.48/87.39億元，同比+27.04%/+18.32%。白雞企業(yè)擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格同比上升；黃雞企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量擴(kuò)張。白雞/黃雞企業(yè)歸母凈利潤(rùn)11.29/-6.75億元，同比扭虧/-349.32%，原因是白雞商品代雞苗、毛雞價(jià)格高于去年同期，黃雞價(jià)格同比較低迷。
　　種業(yè)：營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)將逐漸走出底部。2023H1種業(yè)板塊營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)81.57/0.87億元，同比+18.00%/扭虧。原因是雜交水稻、雜交玉米銷(xiāo)售良好。未來(lái)國(guó)內(nèi)玉米供需仍然呈現(xiàn)緊平衡，玉米種子毛利率有望提升；中長(zhǎng)期看，轉(zhuǎn)基因種子落地將利好頭部企業(yè)市占率提升及業(yè)績(jī)釋放。
　　飼料：營(yíng)收雙位數(shù)增長(zhǎng)，加工利潤(rùn)處于低位。23H1飼料板塊營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)分別為1317.3/-17.9億元，同比+13.77%/-434.67%，收入端，飼料龍頭企業(yè)份額提升明顯；利潤(rùn)端，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)拖累板塊利潤(rùn)，同時(shí)受原材料成本高企，飼料業(yè)務(wù)加工利潤(rùn)仍然受到明顯擠壓，未來(lái)加工利潤(rùn)有望上行。
　　動(dòng)保：23H1收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，利潤(rùn)明顯回升。23H1動(dòng)保板塊營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)80.8/11.3億元，同比+3.77%/+21.00%。23H1產(chǎn)品覆蓋面較廣的企業(yè)收入保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，同時(shí)受毛利率提升及費(fèi)用率下降影響，利潤(rùn)端增速較高。短期看，板塊業(yè)績(jī)有望受益下游養(yǎng)殖業(yè)回暖；中長(zhǎng)期，非瘟疫苗落地將有利于行業(yè)擴(kuò)容。
　　投資建議：生豬板塊推薦溫氏股份、唐人神、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份，建議關(guān)注牧原股份、新五豐等。白羽雞板塊建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、民和股份、仙壇股份等；黃羽雞板塊建議關(guān)注溫氏股份、立華股份、湘佳股份。種植鏈建議關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)、蘇墾農(nóng)發(fā)等。飼料板塊建議關(guān)注海大集團(tuán)、播恩集團(tuán)、邦基科技等。動(dòng)保板塊建議關(guān)注科前生物、生物股份、普萊柯、瑞普生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期，生產(chǎn)成本上升超預(yù)期，食品安全問(wèn)題等