>> 財信證券-證券行業(yè)月度點評：活躍資本市場一攬子政策出臺，行業(yè)中報業(yè)績向好-230906
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
大?。?/td>
| 824KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉敏 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
證券行業(yè)8月跑贏大市。在31個申萬行業(yè)指數(shù)中位列第13位，證券板塊下跌5.18%。
上市券商估值較7月末下降。截至9月4日，上市券商PB估值中位數(shù)為1.26倍，較7月末下降0.06倍。
活躍資本市場一攬子政策出臺，自營修復下行業(yè)中報業(yè)績整體向好。8月以來，財政部、稅務機關、證監(jiān)會等部門機構多措并舉，從投資端、融資端、交易端等多方面綜合施策，隨著政策落地，我們看好后期資本市場活躍度的提升，對于券商交易傭金收入、兩融利息等形成提振。中報業(yè)績方面，在自營業(yè)務業(yè)績大幅修復的帶動下，上半年上市券商業(yè)績總體呈現(xiàn)向好趨勢，二季度單季度業(yè)績同比環(huán)比均有下滑。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年上半年44家上市券商合計實現(xiàn)營收2730.17億元，同比增長6.49%，實現(xiàn)凈利潤865.38億元，同比增長13.03%。單季度來看，2023年二季度44家上市券商合計實現(xiàn)營收1353.16億元，同比/環(huán)比變動幅度分別為-13.15%/-1.73%,實現(xiàn)凈利潤415.39億元，同比/環(huán)比變動幅度分別為-18.90%/-7.69%。各項業(yè)務來看，經(jīng)紀/投行/資管/自營/資本中介分別較去年同期-13.93%/-8.72%/+2.87%/+76.79%/-18.34%。我們認為在自營業(yè)務修復反彈帶動下，券商業(yè)績有望持續(xù)修復。此外，活躍資本市場相關政策落地，也對券商業(yè)績有提振作用。
維持行業(yè)“同步大市”評級。投資主線上，我們建議關注優(yōu)質頭部券商、大財富管理方向券商兩條主線。投資主線一：關注經(jīng)營穩(wěn)健、資本實力強以及政策優(yōu)勢明顯的頭部券商。建議關注中信證券（600030.SH）。投資主線二：關注順應財富管理轉型發(fā)展的券商。建議關注東方財富（300059.SZ）、浙商證券（601878.SH）、東方證券（600958.SH）、招商證券（600999.SH）、長城證券（002939.SZ）。
風險提示：市場交投活躍度低迷；市場大幅波動；證券公司業(yè)務開展不及預期；金融監(jiān)管政策加強；資本市場改革進度低于預期。
|
|
