>> 廣發(fā)證券-金屬及金屬新材料行業(yè)：堅信黃金的確定性-230910
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
大小： |
1759KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
宮帥,王樂 |
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基本金屬：國內(nèi)宏觀經(jīng)濟底部向好，預(yù)計基本金屬價格震蕩上行。據(jù)Wind，9月4日至9月8日，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價環(huán)比變化為-3.08%、-2.50%、-1.26%、-1.89%、-1.03%、-4.43%。據(jù)國家統(tǒng)計局，8月CPI由上月同比下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%，8月環(huán)比上漲0.3%；8月PPI同比下降3.0%，降幅比上月收窄1.4個百分點，環(huán)比由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。建議關(guān)注：洛陽鉬業(yè)（A+H）、云鋁股份、天山鋁業(yè)等。
鋼鐵：價利平穩(wěn)，關(guān)注后期限產(chǎn)政策落地情況。據(jù)Wind，9月4日至9月8日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價格環(huán)比變化為0.05%、-2.13%、-0.86%、持平，鋼廠盈利率下降0.43 PCT至45.02%。價利平穩(wěn)，關(guān)注后期限產(chǎn)政策落地情況，預(yù)計宏觀穩(wěn)定政策顯著提振預(yù)期并有望修復(fù)估值。建議關(guān)注：華菱鋼鐵、寶鋼股份、久立特材、撫順特鋼等。
貴金屬：美國就業(yè)市場壓力漸顯，金價中長期上行預(yù)期繼續(xù)增強。據(jù)Wind，9月4日至9月8日，COMEX黃金下跌1.20%至1942.6美元/盎司，美元指數(shù)上漲0.76%至105.07。據(jù)美國勞工部，截至9月2日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)21.6萬，預(yù)期23.4萬人，前值22.9萬人。美國經(jīng)濟韌性較強，就業(yè)市場壓力漸顯，高位通脹但距美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平仍有一定距離，金價短期震蕩為主，高利率和高債務(wù)下投資者對美國經(jīng)濟邊際轉(zhuǎn)弱預(yù)期持續(xù)加強，美聯(lián)儲貨幣政策有望逐步迎來轉(zhuǎn)向，金價中長期上行趨勢繼續(xù)增強。建議關(guān)注：銀泰黃金、山東黃金（A+H）、招金礦業(yè)（H）、中金黃金、興業(yè)銀錫、盛達(dá)資源、赤峰黃金等。
能源金屬：鋰礦、鋰鹽價格有望逐步步入健康區(qū)間運行。據(jù)Wind，9月4日至9月8日，電池級碳酸鋰價格下跌3.89%至19.75萬元/噸，氫氧化鋰價格下跌4.21%至18.20萬元/噸。上游精礦價格逐步下行，下游表觀需求合理補貨為主，鋰價繼續(xù)承壓。未來關(guān)注上游新增產(chǎn)量釋放的不確定性和下游表觀需求的預(yù)期差，板塊或存階段性預(yù)期改善機會。建議關(guān)注：盛新鋰能、融捷股份、永興材料、華友鈷業(yè)等。
小金屬：稀土價格上漲，關(guān)注后期鉬鐵鋼招修復(fù)情況。據(jù)Wind，9月4日至9月8日，輕稀土氧化鐠釹價格上漲5.60%至52.80萬元/噸，鎢精礦價格下跌0.41%至12.10萬元/噸，鉬精礦價格不變?yōu)?335.00元/噸度。小金屬價格整體分化，預(yù)計鉬鐵鋼招后期企穩(wěn)，有望驅(qū)動鉬價上行。建議關(guān)注：金鉬股份、中國稀土、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；礦山供應(yīng)增速、金屬成本上漲超預(yù)期；美聯(lián)儲加息超預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)不及預(yù)期。
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