>> 申萬宏源-交運行業(yè)一周天地匯：重視中國船舶機會，中國外運數(shù)字化戰(zhàn)略推動單箱利潤提升-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大小： |
968KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
閆海 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期投資提示：
重要觀點（A）關(guān)注中國船舶機會，過去調(diào)整原因：（1）跟隨油輪股補跌、（2）Q3業(yè)績預(yù)期回落完畢、（3）重組預(yù)期顯著回落，今年船價上漲鋼價匯率回落，驗證船周期進入需求邊際定價階段，更新需求和環(huán)保的影響高于短期景氣度。（B）繼續(xù)推薦中國外運1）“與品牌出海一同成長”長邏輯受益于“金磚”國家擴容。（2）beta端Q2空海運價格回落至疫情前，業(yè)績擾動基本結(jié)束。（3）集裝箱運力交付，貨代對船公司議價能力提升，運費折扣有望增加。（4）美元升值影響，Q2人民幣口徑盈利存在超預(yù)期空間。
造船：克拉克森新造船價格174點，維持上行趨勢。參考國際船舶網(wǎng)，淡水河谷計劃訂造12艘甲醇動力VLOC，韓國現(xiàn)代獲得2艘超大型液氨運輸船VLAC，青島北海獲得2艘32.5萬載重噸VLOC，3+3艘21萬噸散貨船。原油運：淡季疊加俄羅斯沙特減產(chǎn)影響，VLCC回落，預(yù)計旺季延遲但高度可期。VLCC-TCE報16775美元/天，跌9%，蘇伊士跌5%至22153美元/天，阿芙拉跌31%至15072美元/天。成品油運：LR2上漲5%至34296美元/天，MR回落35%至27557美元/天，新加坡-澳大利亞漲32%至30968美元/天。散貨：BDI漲11%至1186點，澳礦帶動太平洋好望角型運價上漲集運：圣誕節(jié)備貨旺季即將結(jié)束，SCFI下跌3.3%至999點。內(nèi)貿(mào)集運：PDCI漲3.2%至1159點，東北糧食貨源增長。
鐵路：首推京滬高鐵，關(guān)注廣深鐵路、中鐵特貨、鐵龍物流。京滬高鐵下轄線路近期客流恢復(fù)超預(yù)期，七檔票價制推行效果顯現(xiàn)，量價雙升有望推動業(yè)績復(fù)蘇，推薦京滬高鐵；伴隨深港口岸年初恢復(fù)通關(guān)及全國鐵路第二季度列車運行圖的使用，廣深港高鐵每天增開62列跨境列車至164列，客流恢復(fù)和長途高鐵客車的開行為公司業(yè)績改善帶來催化，關(guān)注廣深鐵路。新能源汽車出口高增速，鐵路冷鏈方興未艾，關(guān)注中鐵特貨。
快遞：1）8月件量延續(xù)雙位數(shù)增長。據(jù)國家郵政局快遞發(fā)展指數(shù)預(yù)測，預(yù)計8月快遞業(yè)務(wù)量同比增長15%左右，業(yè)務(wù)收入同比增長9%左右。亞運會期間，發(fā)往杭州的快遞安檢將升級。2）投資分析意見：推薦數(shù)字化優(yōu)勢顯著、全網(wǎng)競爭力不斷提升的圓通速遞以及業(yè)務(wù)量高速增長、網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量不斷優(yōu)化的申通快遞，建議關(guān)注中通快遞與順豐控股。
航空機場：1）國際航協(xié)發(fā)布七月航空數(shù)據(jù)，2023年7月航空客運總量（RPKs）同比2022年7月增長26.2%。全球航空客運量目前為疫情前水平的95.6%。7月國內(nèi)客運量同比2022年同期增長21.5%，比2019年7月高8.3%，創(chuàng)歷史新高。2）空客波音交付情況更新，空客7月、8月分別交付A320系列飛機48、41架（疫情前月均交付量為60架），波音7月交付B737系列飛機33架（疫情前月均交付量為45架）。2）投資分析意見：在團隊游放開下，國際市場復(fù)蘇有望加速，關(guān)注潛在出境政策變化，關(guān)注中美航線加班后續(xù)進展。繼續(xù)強調(diào)航空機場板塊復(fù)蘇機會。
公路鐵路：遷徙規(guī)模指數(shù)：根據(jù)百度遷徙指數(shù)，本周遷徙規(guī)模數(shù)據(jù)同比略有下降，但整體中樞值仍在高位。全國范圍看，三地遷入遷出指數(shù)均有小幅下降。中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)：根據(jù)萬得，本周中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)繼續(xù)上漲，維持上行趨勢。化學(xué)品庫存：根據(jù)萬得，本周華東地區(qū)甲醇、苯乙烯、乙二醇庫存為7.69、2.60、107.05萬噸，環(huán)比上周下降2.8%、28.0%、5.3%。投資分析意見：根據(jù)百度遷徙指數(shù)，本周遷徙規(guī)模數(shù)據(jù)同比略有下降，但整體中樞值仍在高位。。從化工行業(yè)主要產(chǎn)品價格指數(shù)及化學(xué)品庫存來看，化工產(chǎn)品價格指數(shù)整體上行趨勢不變，化學(xué)品物流相關(guān)標(biāo)的有望受益。推薦：招商公路，嘉友國際，廣匯物流，永泰運，京滬高鐵，思維列控。關(guān)注：鐵龍物流，中鐵特貨，廣深鐵路，交控科技，密爾克衛(wèi)。
風(fēng)險提示：新造船訂單大幅增加、船廠產(chǎn)能大幅擴張、原油補庫存結(jié)束、經(jīng)濟增速不及預(yù)期。
|
|
