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投資建議：1）紡織制造：訂單拐點(diǎn)將至，重視制造龍頭投資機(jī)會。隨著下游品牌去庫進(jìn)入尾聲，我們預(yù)計(jì)制造企業(yè)下半年訂單有望逐季改善，推薦長期具備競爭優(yōu)勢的制造龍頭華利集團(tuán)、偉星股份、新澳股份、臺華新材、申洲國際、浙江自然等。此外從個(gè)股邏輯出發(fā)，推薦汽車革業(yè)務(wù)持續(xù)增長的皮革行業(yè)龍頭興業(yè)科技。2）服裝家紡：9月零售有望提速，優(yōu)選流水強(qiáng)勁及低估值標(biāo)的，關(guān)注低估值港股運(yùn)動(dòng)龍頭?？紤]到基數(shù)原因，預(yù)計(jì)7、8月服裝零售增速將一定程度轉(zhuǎn)弱，9月起有望回歸高增速。綜合估值與終端流水表現(xiàn)，我們首推低估值高股息標(biāo)的海瀾之家（2023年11X）、羅萊生活（2023年12X，股息率5%）、富安娜（2023年11X，股息率7%），其次推薦終端流水增長相對強(qiáng)勁的男裝品牌報(bào)喜鳥（2023年14X）、比音勒芬（2023年19X）。此外，近期上市公司陸續(xù)披露半年報(bào)，安踏體育利潤表現(xiàn)超預(yù)期，考慮到港股運(yùn)動(dòng)龍頭前期回調(diào)較多，當(dāng)前估值處于相對底部，推薦特步國際（2023年18X）、李寧（2023年20X）、安踏體育（2023年27X）。
　　行業(yè)新聞：1）8月全國紡織品服裝出口降幅環(huán)比收窄。8月我國紡織品服裝出口額為278.6億美元，同比-10.2%（7月同比-18.4%）。其中，8月紡織品出口額為116.9億美元，同比-6.3%（7月同比17.9%）；8月服裝出口額為161.7億美元，同比-12.7%(7月同比18.7%)。2）優(yōu)衣庫日本8月銷售額大漲近10%。據(jù)迅銷集團(tuán)最新公布的業(yè)績數(shù)據(jù)，優(yōu)衣庫日本8月銷售額同比大漲9.7%，同店銷售額增長7.1%，平均客單價(jià)增長8.7%。自2023年初以來，優(yōu)衣庫日本銷售額同比大漲11.3%，平均客單價(jià)增長11%。
　　行情回顧：9月4日-9月8日，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、滬深300指數(shù)、SW紡織服裝分別下跌0.53%、下跌1.74%、下跌2.40%、下跌1.36%、下跌0.67%。A股紡織制造漲幅第一為酷特智能（7.75%），服裝家紡漲幅第一為探路者（9.99%）。恒生非必須性消費(fèi)業(yè)指數(shù)下跌1.81%、紡織服裝HK（中信）下跌0.56%、恒生指數(shù)下跌0.98%，H股紡服漲幅第一為贏家時(shí)尚（9.62%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)力恢復(fù)不及預(yù)期，制造訂單恢復(fù)不及預(yù)期