>> 山西證券-紡織服裝行業(yè)周報：Lululemon上調(diào)FY2023收入指引，豐泰8月營收降幅繼續(xù)收窄-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大小： |
3250KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
王馮,孫萌 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周專題：Lululemon公布FY23Q2業(yè)績
FY23Q2，公司實現(xiàn)收入22億美元，同比增長18%，不變匯率下，同比增長20%。FY23H1，公司實現(xiàn)收入42.10億美元，同比增長20.9%。
分區(qū)域看，F(xiàn)Y23Q2，美國、加拿大、中國、其它區(qū)域分別實現(xiàn)收入14.25、2.95、2.78、2.12億美元，同比分別增長11.5%、9.8%、61.3%、41.9%。
分渠道看，F(xiàn)Y23Q2，1）自營門店實現(xiàn)收入11億美元，同比增長21%，其中同店銷售同比增長7%，主因門店客流增加，部分被轉(zhuǎn)化率下降、客單價下降所抵消。2）電商DTC實現(xiàn)收入8.94億美元，同比增長15.3%。3）其它渠道實現(xiàn)收入2.19億美元，同比增長15.2%。
截至FY23Q2末，公司門店共672家，同比增長12%，本季度公司凈開門店10家，其中9家門店位于亞太區(qū)，1家門店位于歐洲。
FY23Q2，公司毛利率同比提升2.3pct至58.8%；FY23H1，公司毛利率同比提升2.9pct至58.2%。毛利率提升主因空運成本降低，部分被更高的存貨計提抵消。
FY23Q2，公司費用率同比提升1.5pct至37.0%；FY23H1，公司費用率同比提升0.7pct至37.2%。
FY23Q2，公司凈利潤為3.42億美元，同比增長18.0%；FY23H1，公司凈利潤為6.32億美元，同比增長31.7%。FY23Q2，公司凈利潤率為15.5%，同比持平；FY23H1，公司凈利潤率為15.0%，同比提升1.2pct。
截至FY23Q2末，公司存貨為16.61億美元，同比增長13.6%，環(huán)比增長5.1%。公司預計FY23Q4庫存增長與銷售增長保持一致。
全年展望：公司預計FY23Q3收入為21.65-21.90億美元，同比增長17%-18%；預計FY2023收入為95.10-95.70億美元，同比增長17%-18%。
行業(yè)動態(tài)：
1) 9月1日早間，國內(nèi)中高端童裝企業(yè)嘉曼服飾（SZ:301276）發(fā)布公告稱，公司擬收購暇步士（Hush Puppies）品牌中國內(nèi)地及香港、澳門區(qū)域IP資產(chǎn)，總對價為5880萬美元，將以自有資金收購。公司已與Wolverine World Wide, Inc.及其關(guān)聯(lián)公司W(wǎng)olverine Outdoors, Inc.以及Wolverine World Wide HKLimited簽訂《資產(chǎn)購買協(xié)議》，購買的協(xié)議標的為“暇步士”、“Hush Puppies”等核心商標以及全品類的155個相關(guān)商標和2項專利、4項著作權(quán)、6項域名等IP在中國內(nèi)地與香港、澳門特別行政區(qū)的所有權(quán)。暇步士（Hush Puppies）是Wolverine World Wide, Inc.最經(jīng)典的品牌之一，始創(chuàng)于1958年，以著名的巴吉度獵犬作為品牌標志，至今足跡已遍布世界140多個國家，2000多個城市。HushPuppies品牌的休閑鞋及服裝先后于1997年和1999年進入中國市場，2002年Hush Puppies品牌的手表及包類正式登陸中國市場。
2) 9月1日，喜臨門與上海室內(nèi)裝飾行業(yè)協(xié)會簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。稱雙方將充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，構(gòu)建全新整裝產(chǎn)業(yè)生態(tài)，引領(lǐng)家居行業(yè)融合模式創(chuàng)新，共同打造整裝家居的美好前景?！皳肀дb，有喜臨門”是喜臨門整裝戰(zhàn)略的新主題，將為品牌驅(qū)動新一輪增長引擎。喜臨門董事長陳阿裕指出：“喜臨門始終以床墊為核心，持續(xù)豐富多元化軟體產(chǎn)品矩陣，堅持全面領(lǐng)跑全球床墊行業(yè)目標。存量房重裝改造逐漸成為新生市場，當下及未來，擁抱裝飾、裝修、整裝企業(yè)，特別是行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，是喜臨門新的工作重點，新的業(yè)務(wù)方向”。喜臨門集團副總裁兼國內(nèi)業(yè)務(wù)中心總經(jīng)理吳重廣表示：“用戶需求及流量變化為行業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)和機遇。在客戶需求細分市場，可以做到深度的量身定制，在服務(wù)端為用戶提供專屬的服務(wù)，專項配備對應(yīng)的服務(wù)主管，來滿足一站式、個性化、多樣化的需求。本次雙方略合作的共同愿景是喜臨門和上海室內(nèi)裝飾行業(yè)協(xié)會打造一個全新的合作生態(tài)，采用聚通合作模式，針對上海裝協(xié)合作去做私人定制，核心為銷售升級轉(zhuǎn)化，形成內(nèi)外循環(huán)的業(yè)務(wù)探索”。
3) 9月2日，歐派扔下一顆重磅炸彈——宣布推出惠民產(chǎn)品：菲思卡爾系列衣柜/櫥柜699元/m2(m)，于9月1日至10月15日期間，在歐派全國7000+門店開啟家居惠民風暴。此外，歐派家居旗下輕奢品牌歐鉑麗也上線“599元/m2裝好家”，將價格進一步拉低?！皻W派集團官方”發(fā)布推文稱，此舉為響應(yīng)商務(wù)部等13部委發(fā)布的《關(guān)于促進家居消費若干措施的通知》，歐派家居創(chuàng)行業(yè)之先開啟家居普惠活動，大幅讓利消費者。
行情回顧（2023.09.04-2023.09.08）
本周紡織服飾板塊跑贏大盤、家居用品板塊跑贏大盤：本周，SW紡織服飾板塊下跌0.67%，SW輕工制造板塊下跌1.05%，滬深300下跌1.36%，紡織服飾板塊紡服跑贏大盤0.69pct，輕工制造板塊輕工跑贏大盤0.31pct。各子板塊中，SW紡織制造下跌1.16%，SW服裝家紡下跌0.58%，SW飾品下跌0.14%，SW家居用品下跌0.92%。截至9月8日，SW紡織制造的PE（TTM剔除負值，下同）為19.10倍，為近三年的47.37%分位；SW服裝家紡的PE為18.43倍，為近三年的45.39%分位；SW飾品的PE為20.39倍，為近三年的64.47%分位；SW家居用品的PE為23.09倍，為近三年的23.68%分位。
投資建議：
紡織服裝：本周，豐
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