>> 上海證券-建筑材料行業(yè)周報：存量房貸利率下調，關注板塊做多機會-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
方晨 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點
各地“認房不認貸”密集落地，帶動商品房銷售抬升。一方面，以“認房不認貸”政策為例，“京滬廣深”一線城市分別官宣“認房不認貸”，優(yōu)化個人住房貸款住房套數(shù)的認定標準。另一方面，南京在9月7日宣布放松限購。此外，上海在9月7日還出臺了住房公積金支持城市更新政策。數(shù)據(jù)層面來看，十大城市商品房成交套數(shù)8月27日和9月3日分別上升至10,510套和12,474套，顯示出政策的密集落地一定程度上有助于銷售的抬升。以上海“認房不認貸”落地后為例，根據(jù)上海中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，8月28日至9月3日新建商品房住宅成交面積27.71萬平方米，環(huán)比增加113.98%，銷售有明顯提升。
各大行主動下調存量首套房貸利率，最低可下調至首套房貸利率政策下限。9月7日，包括中國工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設銀行、中信銀行、交通銀行以及郵儲銀行在內(nèi)的各大行均發(fā)布公告，下調存量首套個人住房貸款利率，最低可調整至全國首套房貸利率政策下限。我們認為，此番下調首套房存量貸款利率，有助于降低貸款還款負擔和釋放消費潛力，同時減輕提前還貸對銀行的影響。實際上，包括7月14日國新辦的2023年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)情況新聞發(fā)布會，以及央行和國家外匯管理局召開的2023年下半年工作會議上，央行都有吹風支持降低存量房貸利率。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：
水泥：過去一周（9.4-9.8）水泥市場價格跌幅收窄，環(huán)比變化-0.4%。庫存方面，庫容比較前一周增加0.3個百分點，東北和西南地區(qū)水泥庫容比增加。利潤端看，水泥行業(yè)工藝理論利潤連續(xù)4周回落，環(huán)比跌幅較上周擴大。
平板玻璃：過去一周（9.4-9.8）平板玻璃價格保持穩(wěn)定運行；庫存環(huán)比變化-5.92%，連續(xù)2周上升后回落。供給方面，開工率和產(chǎn)量周環(huán)比均小幅回落。成本端，純堿價格在前一周大幅上漲后，本周環(huán)比持平。
光伏玻璃：過去一周（9.4-9.8）光伏玻璃價格周環(huán)比變化+7.7%，庫存與上周相比小幅增加。供應端來看，產(chǎn)量周環(huán)比持平。
玻纖：過去一周（9.4-9.8）玻纖價格保持不變，周環(huán)比持平，延續(xù)低位運行。
碳纖維：過去一周（9.4-9.8）碳纖維價格保持平穩(wěn)，庫存繼續(xù)攀升，周環(huán)比變化+3.52%；供應方面，產(chǎn)量和開工率保持穩(wěn)定，周環(huán)比均持平。
投資建議
我們認為，隨著8月底以來個人住房貸款“認房不認貸”，存量房貸利率下調等政策措施的密集落地，對地產(chǎn)鏈或將從政策博弈轉向基本面驗證。因此，當前政策放開疊加金九銀十地產(chǎn)季節(jié)性銷售旺季階段的數(shù)據(jù)推動，有望帶來地產(chǎn)鏈的反彈機會?？梢灾攸c布局受益于地產(chǎn)鏈回升的消費建材，建議關注當前處于底部的龍頭公司，包括東方雨虹、偉星新材等，以及家居的顧家家居等。同時，也建議關注當前需求預期企穩(wěn)，估值處于底部的水泥板塊，建議關注龍頭公司，海螺水泥、華新水泥等。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險，房地產(chǎn)行業(yè)修復不及預期；統(tǒng)計樣本帶來數(shù)據(jù)差異。
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