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數(shù)據(jù)：美國8月未季調(diào)CPI年率3.7%,預(yù)期3.6%,前值3.2%；美國8月CPI環(huán)比上升0.6%，預(yù)估為0.6%，前值為0.2%；美國8月核心CPI同比上升4.3%，預(yù)估為4.3%，前值為4.7%。
　　CPI分項(xiàng)中食品價(jià)格放緩，能源價(jià)格跌幅大幅收窄。8月食品價(jià)格增速為4.3%（前值4.9%），其中肉禽魚蛋價(jià)格增速由前值的-0.2%回升至0.0%，水果蔬菜價(jià)格從前值的2.8%放緩至2.1%。非家庭食品價(jià)格增速由前值的7.1%放緩至6.5%。能源價(jià)格增速跌幅收窄至-3.6%（前值-12.5%），其中能源商品增速同比從前值的-20.2%收窄至-3.7%，能源服務(wù)增速同比增速從前值的-1.2%回落至-2.7%。
　　核心CPI同比增速放緩主要受到商品價(jià)格推動(dòng)。8月核心商品價(jià)格增長0.2%（前值0.9%），二手車價(jià)格為-6.6%（前值-5.6%），新車價(jià)格增長2.9%（前值3.5%）。核心服務(wù)價(jià)格增長5.9%（前值6.1%），主要住所租金增速為7.8%（前值為8.0%），其他個(gè)人服務(wù)價(jià)格增速為6.4%（前值為6.0%）。
　　具體來看：1）本月能源價(jià)格大幅攀升，對商品和服務(wù)價(jià)格均有所提振。能源情報(bào)署的數(shù)據(jù)顯示，汽油平均零售價(jià)已攀升至每加侖3.94美元，比7初上漲30美分，帶動(dòng)能源和運(yùn)輸服務(wù)價(jià)格回升。2）核心通脹持續(xù)下行還是因?yàn)槟陀闷穬r(jià)格回落。耐用品價(jià)格環(huán)比為-0.3%，持平于前值，同比增速從前值的-1.4%回落至-2.0%。3）服務(wù)價(jià)格下行和勞動(dòng)力市場走弱有所匹配。8月份的就業(yè)報(bào)告對前幾個(gè)月的招聘數(shù)據(jù)進(jìn)行了大幅下調(diào)，由于勞動(dòng)力市場供需缺口大幅收窄，工資增長繼續(xù)放緩，娛樂服務(wù)和教育通信環(huán)比價(jià)格均放緩。
　　擾動(dòng)貨幣政策的短期因素為能源價(jià)格。數(shù)據(jù)顯示美國8月密歇根大學(xué)預(yù)期指數(shù)終值為65.5，較前值的67.3回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，一方面是因?yàn)閯趧?dòng)力市場走弱的趨勢已經(jīng)較為明顯，另一方面居民擔(dān)心能源價(jià)格的反彈約束通脹下行。往后看，隨著中高收入居民的超額儲(chǔ)蓄即將用完，通脹陷入“瓶頸階段”加劇個(gè)人財(cái)務(wù)狀況，預(yù)計(jì)非住房核心服務(wù)價(jià)格繼續(xù)回落。20個(gè)大中城市標(biāo)準(zhǔn)普爾/CS房價(jià)同比增幅處于負(fù)值狀態(tài)，使得住房租金作為核心CPI最大的權(quán)重維持下行趨勢。但是在當(dāng)前制造業(yè)觸底反彈、能源供給擾動(dòng)下，商品價(jià)格的上漲會(huì)導(dǎo)致貨幣政策的路徑相對模糊。鮑威爾在JACKONHOLE會(huì)議上表示將更看重核心CPI的下降趨勢，但美聯(lián)儲(chǔ)更希望看到長期溫和的通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)市場的加快走弱。
　　數(shù)據(jù)公布后，10年美債收益率和美元指數(shù)上行，黃金和美股期貨價(jià)格有所下挫。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊超預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期。