>> 湘財證券-半導體行業(yè)雙周報：庫存去化接近尾聲，關注終端市場需求復蘇-230913
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 1130KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王文瑞 |
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核心要點：
2023年8月28日-2023年9月08日，半導體板塊反彈
前兩周，滬深300微幅上漲0.83%，上證綜指上漲1.72%；深證成指上漲1.49%，科創(chuàng)50上漲3.57%。行業(yè)指數(shù)方面，受華為發(fā)布搭載麒麟9000S處理器的Mate60系列新機、半導體行業(yè)內(nèi)多家上市公司進行股份回購/控股股東增持股份等信息提振，申萬半導體指數(shù)大幅上漲9.39%。子板塊全線上漲。
費城半導體指數(shù)震蕩，DXI指數(shù)止跌回升
費城半導體指數(shù)持續(xù)震蕩，截至9月8日費城半導體指數(shù)收于3565.99點，年初至今漲幅為42.58%，雙周同比上漲2.01%。
存儲市場進入傳統(tǒng)需求旺季，下游需求雖無明顯起色，但出貨量月環(huán)比出現(xiàn)回升，部分DRAM存儲顆粒出貨均價出現(xiàn)增長，其中DDR5產(chǎn)品受市場滲透率提升和供給收緊的雙重影響，月度合約價調(diào)漲相對明顯。Digitimes統(tǒng)計顯示，8月臺灣存儲企業(yè)存儲器市況逐步回穩(wěn)，臺系存儲器廠旺宏、華邦電及南亞科8月營收均呈現(xiàn)上漲。NandFlash產(chǎn)品領域，渠道市場先行進行了提價，近一個月維持著小幅反彈的趨勢。行業(yè)市場大容量PCIE4.0價格出現(xiàn)上漲，NAND顆粒原廠調(diào)漲的決心堅定。需求端的變動是存儲顆粒出貨量價變動的核心影響因素之一，建議緊密跟進下游市場需求變動。
投資建議
關注點一：供給端，半導體產(chǎn)業(yè)庫存去化已有顯著成效；全球市場來看，半導體市場的風向標-存儲顆粒價格的渠道市場價格已出現(xiàn)回升，行業(yè)市場價格中DDR5顆粒已出現(xiàn)反彈，表明行業(yè)庫存去化已處于尾聲；同時國內(nèi)市場供給端或率先完成庫存去化，部分供應商已經(jīng)出現(xiàn)新增訂單增多的現(xiàn)象。此外，Mate60的新品發(fā)布有望拉動需求端的換機意愿提升，從而引領國內(nèi)消費電子市場實現(xiàn)復蘇。關注點二：關注數(shù)據(jù)中心及數(shù)字化建設產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，如CPU、GPU設計龍頭。政府數(shù)字化建設投入預計將帶動國產(chǎn)計算機、CPU、GPU等產(chǎn)品的采購量穩(wěn)步提升，具備自主安全性及技術壁壘的的CPU、GPU頭部企業(yè)受益。建議持續(xù)關注半導體行業(yè)，維持行業(yè)“增持”評級。
風險提示
下游市場需求不足；研發(fā)進展不及預期；宏觀政策變化不及預期。
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