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核心要點(diǎn)：
　　沙特延長石油減產(chǎn)時(shí)間至2023年底
　　9月5日，沙特宣布將每日自愿減產(chǎn)100萬桶石油的計(jì)劃延長3個(gè)月，直至2023年底。該延長時(shí)間超出市場預(yù)期。
　　原油價(jià)格上漲
　　截止2023年9月5日，布倫特原油期貨收盤價(jià)為90.05美元/桶，相較于8月4日上漲了3.97美元/桶；WTI原油期貨收盤價(jià)為86.69美元/桶，相較于8月4日上漲了4.08美元/桶；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)格為82.53美元/桶，相較于8月4日上漲了3.51美元/桶。
　　美國原油持續(xù)去庫存
　　產(chǎn)量方面，截止2023年8月25日，美國原油產(chǎn)量為1280萬桶/天，相較于8月4日增加20萬桶/天。7月，OPEC原油產(chǎn)量2731萬桶/天，相較于6月減少83.6萬桶/天。其中沙特在7月的原油產(chǎn)量為902.1萬桶/天，相較于6月減少96.8萬桶/天，為減產(chǎn)主要力量。
　　需求方面，截止2023年8月25日，美國煉油廠的原油凈投入量為1660.3萬桶/天，相較于8月4日上升2.4萬桶/天，美國煉油廠開工率93.3%，相較于8月4日略降0.5%，但總體維持高位水平。成品油與原油的價(jià)差處于歷史較好水平，驅(qū)動(dòng)煉廠開工率維持較高水平，從而對原油需求有較好的支撐。
　　庫存方面，截止2023年8月25日，美國原油總庫存為7.72億桶，相較于8月4日下降0.21億桶，美國原油持續(xù)去庫存中。其戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油庫存在經(jīng)歷了2022年大幅下降后，2023年降幅趨緩。
　　投資建議
　　供給端，OPEC原油減產(chǎn)，托底原油價(jià)格；美國頁巖油長期存在產(chǎn)能瓶頸，并且其戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油庫存大量釋放后，后續(xù)或?qū)⑦M(jìn)行補(bǔ)庫存。需求端，原油需求仍然較為旺盛。綜上，原油價(jià)格或?qū)⒃诟呶贿\(yùn)行。給予石油石化行業(yè)“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)疲軟，原油需求不及預(yù)期；地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)；OPEC原油減產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；新能源替代原油需求等風(fēng)險(xiǎn)。