>> 國泰君安-商業(yè)銀行業(yè)央行9月15日降準(zhǔn)點(diǎn)評：降準(zhǔn)落地政策加碼，繼續(xù)看多銀行股-230914
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
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| 582KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張宇,郭昶皓 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
降準(zhǔn)一方面可以緩解銀行息差壓力、推動銀行積極擴(kuò)表，給銀行股帶來財(cái)務(wù)利好；另一方面，降準(zhǔn)也有助于提振市場對經(jīng)濟(jì)走勢的信心，自上而下利好銀行股。
摘要：
事件：中國人民銀行決定于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。
本次降準(zhǔn)符合預(yù)期。預(yù)計(jì)將釋放基礎(chǔ)貨幣約4800億元，最多可撬動近4萬億增量信貸投放。靜態(tài)保守測算，每年可節(jié)約銀行利息支出約43億元，微弱改善凈息差，提振2023年銀行凈利潤增速0.2個百分點(diǎn)。在實(shí)際操作中，考慮銀行將動態(tài)信用擴(kuò)張，對業(yè)績的貢獻(xiàn)將明顯強(qiáng)于靜態(tài)測算結(jié)果。
降準(zhǔn)一方面可以緩解銀行負(fù)債和息差壓力、推動銀行信貸投放積極擴(kuò)表，給銀行股帶來財(cái)務(wù)利好；另一方面，降準(zhǔn)作為近期政策加碼的又一例證和接續(xù)，也有助于提振市場對經(jīng)濟(jì)走勢的信心，自上而下利好銀行股。
投資建議：繼續(xù)看好政策力度持續(xù)加大背景下銀行板塊的投資機(jī)會。個股推薦把握兩條主線：①強(qiáng)β品種：寧波銀行、招商銀行；②低估值高股息/高彈性品種：重點(diǎn)推薦江蘇銀行、浙商銀行。
風(fēng)險提示：需求恢復(fù)不及預(yù)期。
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