>> 華創(chuàng)證券-【債券周報】每周高頻跟蹤：二手掛牌量連續(xù)上升-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
大?。?/td>
| 1746KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周冠南,靳曉航 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
9月第二周，房地產(chǎn)新房、二手房成交回暖，單周成交量均超過去年同期。工業(yè)方面，鋼價窄幅波動，表觀消費量再度下滑，而水泥出庫小幅回升，主要工業(yè)品如瀝青、高爐開工率等均有下降，旺季工業(yè)需求回補仍待提速。房地產(chǎn)方面，9月第二周新房、二手房成交量重回環(huán)比正增長、漲幅均在12%左右，政策利好效應(yīng)釋放中。與此同時，二手房掛牌繼續(xù)放量，一線城市熱度繼續(xù)升溫掛牌價格由平轉(zhuǎn)漲、二線城市跌幅擴大、三線城市跌幅收窄。后續(xù)來看，8月下旬落地的房地產(chǎn)政策效果繼續(xù)觀察，“金九”表現(xiàn)預(yù)計不差，另一方面9月降準落地“寬貨幣”加碼對沖短期資金缺口，同時或也暗示四季度寬信用政策仍有繼續(xù)追加的空間，加之8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)也驗證基本面底部已現(xiàn)，短期向上修復(fù)的方向較為確定，長端擾動或有增加，建議機構(gòu)多看少動、順勢而為。
通脹高頻：食品通脹轉(zhuǎn)跌。本周豬肉價格環(huán)比轉(zhuǎn)跌，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比-0.7%、-0.8%。
進出口高頻：BDI指數(shù)漲幅擴大。CCFI、SCFI指數(shù)環(huán)比-1.7%、-5.1%左右，北美、歐洲等主要航線運價繼續(xù)下跌；CDFI指數(shù)環(huán)比+3.8%，BDI指數(shù)環(huán)比+16.2%，煤炭貨盤明顯增長。
工業(yè)高頻：下游旺季需求釋放待提速
1、動力煤：秦皇島港動力煤價加速上漲。受一系列促消費政策落地影響，化工耗煤需求釋放，工業(yè)用電穩(wěn)步提升，同時臨近亞運會，煤礦生產(chǎn)安檢頻繁，供給偏緊態(tài)勢延續(xù)，支撐煤價上漲。
2、鋼鐵：鋼價小幅轉(zhuǎn)弱，表觀需求下滑。蘭格鋼鐵綜合鋼價指數(shù)環(huán)比-0.3%，由漲轉(zhuǎn)跌；螺紋鋼現(xiàn)貨價格環(huán)比-0.03%，周內(nèi)逐步回升、周初偏弱拖累。建材螺紋鋼庫存指數(shù)環(huán)比-5.5%，去庫快于前周，表觀需求277.7萬噸，環(huán)比-3.7萬噸，需求小幅回落，投機性與剛需表現(xiàn)均一般，鋼材延續(xù)弱修復(fù)。
3、玻璃：現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，成交清淡，產(chǎn)銷略有走低。企業(yè)零星漲價，下游采購逐步走弱，市場成交偏淡，整體玻璃庫存開始累庫。
4、銅：國內(nèi)現(xiàn)貨銅價回調(diào)，跌幅略有擴大。國際方面，歐美加息預(yù)期仍在，美元保持強勢，仍對風險偏好、金屬價格形成一定壓力；國內(nèi)8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)略超預(yù)期，降準落地提振，后半周銅價小幅回升。
投資高頻：新房、二手房成交環(huán)比回暖
1、水泥：水泥價格環(huán)比-1.5%，跌幅收窄，出庫略有回升。百年建筑網(wǎng)披露，9月6日-15日，水泥出庫量環(huán)比+1.1%，基建水泥環(huán)比+1.4%，基建在建項目恢復(fù)正常施工節(jié)奏，房建項目新開工仍然較少，續(xù)建和保交樓項目為主，用量環(huán)比基本持平。
2、地產(chǎn)方面，30城商品房成交面積環(huán)比+12%，17城二手住宅成交環(huán)比+12%，兩者同比分別+5%、+79%，均好于9月第一周表現(xiàn)。二手房出售掛牌價指數(shù)環(huán)比-0.2%、降幅收窄，其中一線城市由平轉(zhuǎn)漲、環(huán)比+0.33%；二手房出售掛牌量指數(shù)環(huán)比+5%，前周+18%，加快放量中。
消費高頻：9月上旬汽車零售環(huán)比持平8月
1、出行：29城地鐵客運量環(huán)比+1%，同比+47%左右，仍維持高位。
2、汽車：9月1-10日汽車零售環(huán)比（較8月上旬）、同比分別+0%、+14%，批發(fā)環(huán)比+13%、同比+9%，房地產(chǎn)政策尚未對汽車消費造成明顯壓制。
3、原油：原油價格強勢增長。相較于上周五，布倫特、WTI價格分別+3.6%、+3.7%。沙特與俄羅斯延長減產(chǎn)帶動OPEC+限制原油供應(yīng)量，同時EIA上調(diào)原油需求預(yù)期，共同提振油價。
風險提示：房地產(chǎn)成交熱度繼續(xù)上行，壓制債市情緒。
|
|
