>> 光大證券-航空機場行業(yè)2023年9月經(jīng)營數(shù)據(jù)點評：9月民航客運量環(huán)比下降，Q4需求恢復短期承壓-231017
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
大?。?/td>
| 524KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
程新星 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
◆2023年8月三大航客運需求環(huán)比增長。2023年8月，國航、東航、南航ASK較上年同期分別上漲106%、99.1%、71.4%，環(huán)比上月分別增長1.9%、2.5%、1.1%，較2019年同期分別變化+3.2%、+1.9%、-2.0%；客運量分別同比上漲107%、101%、81.7%，環(huán)比上月分別上漲3.7%、1.6%、1.6%，較2019年同期分別變化+4.3%、-1.8%、-1.8%；客座率分別為76.6%、77.6%、80.9%，同比分別增加9.5、10.6、12.0pct，環(huán)比分別變化+1.2、-0.84、-0.03pct，較2019年同期下降8.0、7.8、5.1pct。分結(jié)構(gòu)看，2023年8月國航、東航、南航國內(nèi)航線客運量環(huán)比上月分別增長3.7%、0.74%、1.2%，分別較2019年同期增長13.9%、5.4%、5.5%；國際航線客運量環(huán)比上月分別增長10.7%、12.1%、7.1%，分別恢復至2019年同期的50.8%、47%、55.7%；地區(qū)航線客運量環(huán)比上月分別增長8.1%、5.2%、3.8%，分別恢復至2019年同期的76.6%、110.6%、73.9%。
◆吉祥航空8月國際航線客運量環(huán)比增長。吉祥航空2023年8月ASK同比增長47.2%，環(huán)比上月增長0.3%，其中國內(nèi)航線ASK同比增長30.7%，環(huán)比上月下降0.2%；客運量同比增長74.9%，環(huán)比上月增長1.8%，其中國內(nèi)航線客運量同比增長61.6%，環(huán)比上月增長0.7%，較19年同期增長39.2%；國際航線客運量環(huán)比增長16.7%，恢復到19年同期的64%；地區(qū)航線客運量環(huán)比上升20%，恢復到19年同期的95.3%。
◆春秋航空8月國際航線客運量環(huán)比增長。春秋航空2023年8月ASK同比增長39.9%，環(huán)比上月增長1.0%，其中國內(nèi)航線ASK同比增長18.1%，環(huán)比上月增長0.9%；客運量同比增長55.1%，環(huán)比上月增長2.3%，其中國內(nèi)航線客運量同比增長35.1%，環(huán)比上月增長1.1%，恢復到19年同期增長49.3%；國際航線客運量環(huán)比增長12.1%，恢復到2019年同期的62.1%；地區(qū)航線客運量環(huán)比增長1.9%，恢復到2019年同期的50.8%。
◆一線機場旅客吞吐量環(huán)比增長。首都機場、浦東機場、白云機場、深圳機場23年8月國內(nèi)航線旅客吞吐量較19年同期分別變化-33.3%、+18.6%、+5.3%、+9.2%；國際航線旅客吞吐量分別恢復到19年同期的34%、53%、53%、50%，地區(qū)航線旅客吞吐量分別恢復到19年同期的53%、83%、81%、70%。
◆暑期航空市場需求旺盛。民航總局統(tǒng)計：2023年8月，全行業(yè)完成運輸總周轉(zhuǎn)量116.1億噸公里、旅客運輸量6,396.4萬人次、民航貨郵運輸規(guī)模63.6萬噸，分別恢復至2019年同期的100.7%、104.5%、101.1%。其中，國內(nèi)航線旅客運輸規(guī)模較2019年同期增長11.2%，國際航線旅客運輸規(guī)?；謴椭?019年同期的52.0%。
◆投資建議：暑運航空市場需求旺盛，8月民航客運量繼續(xù)增長，預計中秋國慶長假期間出行需求有望繼續(xù)釋放；隨著明年海外航線供需的完全恢復，航司利潤結(jié)構(gòu)將回歸常態(tài)，機場的盈利修能力將繼續(xù)恢復。我們維持行業(yè)“增持”評級，推薦白云機場和上海機場，建議關(guān)注中國國航、中國東航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、深圳機場和華夏航空。
◆風險分析：宏觀經(jīng)濟大幅下滑導致行業(yè)需求下降；中美貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵，人民幣匯率出現(xiàn)巨幅波動；原油價格大幅上漲。
|
|
