>> 安信國際-能源行業(yè)動態(tài)分析：8月份全社會用電量同比增長3.9%-230918
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
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作者： |
羅璐,顏晨,朱睿澤 |
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港股電力設(shè)備及新能源股跑輸大盤。上周香港恒生指數(shù)跌0.11%，恒生綜指升0.35%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌0.08%，中信港股通指數(shù)升0.52%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)跌0.87%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)跌1.1%，電力設(shè)備及新能源指數(shù)跑輸大盤。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第二十位及第二十四位，在行業(yè)分類中表現(xiàn)較差。從PE(TTM)對比情況來看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值靠近中游偏下，可排第十九位及第十七位。
8月份全社會用電量同比增長3.9%。8月份，全社會用電量8861億千瓦時，同比增長3.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量142億千瓦時，同比增長8.6%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5458億千瓦時，同比增長7.6%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1711億千瓦時，同比增長6.6%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1550億千瓦時，同比下降9.9%。1~8月，全社會用電量累計60826億千瓦時，同比增長5.0%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量859億千瓦時，同比增長11.7%；第二產(chǎn)業(yè)用電量39511億千瓦時，同比增長5.0%；第三產(chǎn)業(yè)用電量11079億千瓦時，同比增長9.3%；城鄉(xiāng)居民生活用電量9377億千瓦時，同比下降0.1%。
核心觀點
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊漲1.97%。多晶硅料價格逐步筑底，9月多晶硅料新增產(chǎn)能緩慢增加，未來傳統(tǒng)龍頭企業(yè)的高品質(zhì)致密料價格可望穩(wěn)中有升。電池片還價價格回調(diào)。組件端價格漲勢疲弱，光伏玻璃9月價格調(diào)整約9%，但主要原材料純堿價格大幅上漲，板塊表現(xiàn)受拖累。我們認為可關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)受益需求提升的環(huán)節(jié)如光伏玻璃等具提價能力的環(huán)節(jié)，可逢低布局。
新能源電場運營：上周港股電力運營板塊下跌1.17%?；痣姲鍓K表現(xiàn)仍好于綠電。煤炭價格近期快速反彈對火電股價表現(xiàn)造成負面影響，疊加市場對Q4及明年火電價格下調(diào)的擔憂。但我們認為且今年由于平均煤炭價格回調(diào)，火電裝機較高的電力運營商業(yè)績較去年有較好表現(xiàn)主基調(diào)不變，且政策改革推動電力行業(yè)發(fā)展，可逢低布局運營效率高的火電發(fā)電為主企業(yè)，如中國電力2380.HK等。
新能源材料：上周美股新能源材料業(yè)股價上漲2.75%，港股新能源材料下跌0.69%。上周鋰價繼續(xù)下跌，目前碳酸鋰價格為18.5萬元/噸，氫氧化鋰價格價格為17.2萬元/噸。需求端市場觀望情緒較濃，產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇。目前部分鋰鹽小廠已經(jīng)出現(xiàn)停產(chǎn)情況，繼續(xù)關(guān)注后續(xù)的需求情況。
燃氣：上周港股燃氣板塊股價下跌1.54%，全國天然氣消費量Q3有所恢復，下半年看好電廠以及一些新型產(chǎn)業(yè)如新能源的工業(yè)需求恢復，預計下半年的天然氣消費量增長會加速恢復。建議關(guān)注運營穩(wěn)健的昆侖能源135.HK。
風電設(shè)備：上周港股風電板塊上漲1.05%。上周風電整機采購共開標367.5兆瓦；風電機組招標容量共580兆瓦。陸上風電機組含塔筒項目中標單價為1938元/千瓦到2348元/千瓦；海上風電機組項目開標。中標風機訂單的企業(yè)為遠景能源、華銳風電、運達股份，共3家。
核電板塊：上周港股核電板塊上漲2.91%，此外，上周國內(nèi)核電機組整體運營平穩(wěn)，無新增裝機容量。在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，中廣核礦業(yè)1164.HK于9月4日成功進入港股通，熱度的提升也充分反映在股價的大幅拉升中；自今年初以來天然鈾礦價格有較明顯漲幅，利好中廣核礦業(yè)。推薦投資者持續(xù)關(guān)注鈾礦公司中廣核礦業(yè)1164.HK以及核電運營商中廣核電力1816.HK。
投資建議：中國電力2380.HK；中廣核電力1816.HK；昆侖能源135.HK；中廣核礦業(yè)1164.HK
風險提示：新能源新增裝機不及預期；疫情反復，大宗商品漲價，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
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