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專項(xiàng)債發(fā)行提速有望助力基建投資企穩(wěn)，地產(chǎn)數(shù)據(jù)邊際修復(fù)。1-8月廣義基建投資同比增長9.0%，增幅環(huán)比1-7月下降0.5pct；房地產(chǎn)開發(fā)投資下降8.8%，降幅環(huán)比擴(kuò)大0.3pct，商品房銷售面積同比下降7.1%，降幅擴(kuò)大0.6pct，降幅擴(kuò)大速度均有所放緩，房屋新開工面積同比下降24.4%，降幅環(huán)比收窄0.1pct，房屋竣工面積同比增長19.2%，較上月回落1.3pct。整體來看，基建投資增速繼續(xù)有所放緩，但近期專項(xiàng)債發(fā)行提速明顯，并有望為后續(xù)投資提供資金支持，房地產(chǎn)投資、銷售、新開工面積邊際修復(fù)，疊加近期積極政策密集出臺，提振市場信心，未來行業(yè)平穩(wěn)健康運(yùn)行仍值得期待。
　　8月金融數(shù)據(jù)回升，年內(nèi)二次降準(zhǔn)落地。根據(jù)最新金融數(shù)據(jù)，8月份社會融資規(guī)模增量為3.13萬億，同比多增0.66萬億元；人民幣貸款增加1.36萬億，同比多增868億元，其中住戶貸款增加3922億元，同比少增658億元，環(huán)比7月份改善顯著。15日，央行降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），釋放流動性約1.2萬億元，年內(nèi)第二次降準(zhǔn)落地，繼續(xù)釋放穩(wěn)增長信號，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)。
　　重點(diǎn)板塊數(shù)據(jù)跟蹤：1）水泥：國內(nèi)水泥需求繼續(xù)緩慢恢復(fù)，重點(diǎn)地區(qū)企業(yè)出貨率環(huán)比+0.7pct，全國P.O42.5高標(biāo)水泥均價(jià)355.3元/噸，環(huán)比+0.5%，庫容比75.8%，環(huán)比+0.4pct；2）玻璃：浮法玻璃價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，庫存增加，現(xiàn)貨主流均價(jià)2117.2元/噸，環(huán)比+0.5%，重點(diǎn)省份庫存3933萬重量箱，環(huán)比+0.59%；光伏玻璃3.2mm鍍膜主流價(jià)格27.7元/平米，環(huán)比持平，庫存天數(shù)18.34天，環(huán)比降低4.63%；3）玻纖：截至9月14日，2400tex無堿纏繞直接紗全國均價(jià)3520.5元/噸，環(huán)比上周（3554.6）下降1.0%，電子紗主流報(bào)價(jià)7800-9000元/噸，個(gè)別受成本影響報(bào)價(jià)提漲，電子布3.2-3.8元/米。
　　投資建議：近期政策力度及落地節(jié)奏超預(yù)期，有助于提振市場信心、改善地產(chǎn)銷售預(yù)期，地產(chǎn)鏈相關(guān)建材有望持續(xù)受益。同時(shí)，從中報(bào)情況看，消費(fèi)建材龍頭企業(yè)整體表現(xiàn)出較強(qiáng)經(jīng)營韌性，收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化，經(jīng)營質(zhì)量提升，盈利改善趨勢有望持續(xù)，疊加供給出清帶來格局優(yōu)化效果顯現(xiàn)，市占率也有望加速提升，細(xì)分龍頭中長期成長邏輯依舊，建議加大地產(chǎn)鏈配置，關(guān)注各細(xì)分領(lǐng)域龍頭標(biāo)的，推薦東方雨虹、三棵樹、堅(jiān)朗五金、北新建材、偉星新材、兔寶寶、科順股份等；同時(shí)關(guān)注政策預(yù)期向好和淡旺季切換背景下，周期建材估值修復(fù)機(jī)會，推薦高股息支撐下具備有良好安全邊際的海螺水泥、華新水泥，關(guān)注旗濱集團(tuán)、南玻A、中國巨石；其他領(lǐng)域建議關(guān)注鋁模板細(xì)分賽道頭部企業(yè)志特新材。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地低于預(yù)期；成本上漲超預(yù)期；供給超預(yù)期