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行情回顧：上周醫(yī)藥生物（申萬(wàn)）板塊漲跌幅為4.66%，在申萬(wàn)32個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第1位，醫(yī)療器械（申萬(wàn)）板塊漲跌幅為3.73%，在6個(gè)申萬(wàn)醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)中排名第4位，跑輸醫(yī)藥生物（申萬(wàn)）0.93百分點(diǎn)，跑贏(yíng)滬深300指數(shù)4.56百分點(diǎn)。截止2023年9月15日，醫(yī)療器械板塊PE均值為26.51倍，在醫(yī)藥生物6個(gè)二級(jí)行業(yè)中排名第3位，醫(yī)療器械板塊相對(duì)申萬(wàn)醫(yī)藥生物行業(yè)的平均估值溢價(jià)2.43%，相較于滬深300、全部A股溢價(jià)156.92%、99.76%。
　　多因素共振驅(qū)動(dòng)行業(yè)發(fā)展，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)血管介入廠(chǎng)商。人口老齡化加劇、居民膳食結(jié)構(gòu)改變背景下，國(guó)內(nèi)血管病群體日益龐大，診療需求持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)人們的健康意識(shí)增強(qiáng)，血管疾病的檢出率逐漸增加，疊加人均醫(yī)療保健支出持續(xù)增加，患者臨床治療意愿增強(qiáng)，血管疾病介入治療手術(shù)滲透率不斷提升，多重因素共同促進(jìn)了血管疾病治療需求釋放，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展及市場(chǎng)擴(kuò)容。未來(lái)隨著醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化替代的推進(jìn)以及本土企業(yè)自主研發(fā)能力不斷提高，國(guó)產(chǎn)血管介入器械的市場(chǎng)占有率將逐步提高，建議關(guān)注心脈醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療等國(guó)產(chǎn)心血管器械廠(chǎng)家。
　　投資建議：9月以來(lái)醫(yī)療年會(huì)舉辦節(jié)奏逐步恢復(fù)，受到衛(wèi)健委會(huì)議影響，上周板塊情緒面有所好轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為反腐本質(zhì)上有利于行業(yè)激濁揚(yáng)清、去蕪存菁，近年來(lái)集采等政策下行業(yè)供給側(cè)出清，醫(yī)?；痱v籠換鳥(niǎo)，政策鼓勵(lì)創(chuàng)新、鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)替代，具備臨床價(jià)值的創(chuàng)新產(chǎn)品有望快速放量，且國(guó)內(nèi)醫(yī)療需求長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)不改，目前醫(yī)療器械行業(yè)估值已處于歷史低位，我們看好具備自主創(chuàng)新能力與出海能力的醫(yī)療器械研發(fā)平臺(tái)化廠(chǎng)家，如邁瑞醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、開(kāi)立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光等；同時(shí)在全民健康意識(shí)增強(qiáng)、人均收入持續(xù)增多背景下，我們關(guān)注疫情后期消費(fèi)產(chǎn)品的需求復(fù)蘇，建議關(guān)注受益于集采和國(guó)產(chǎn)替代的眼科器械創(chuàng)新型企業(yè)愛(ài)博醫(yī)療、家用器械企業(yè)魚(yú)躍醫(yī)療、三諾生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，集采政策變化，政策力度不及預(yù)期等。