>> 華泰證券-金工量化投資周報：海外通脹預(yù)期反彈，市場震蕩調(diào)整-230924
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 955KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,陳燁,李聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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海外通脹預(yù)期反彈，市場震蕩調(diào)整
上周商品市場多數(shù)下跌，南華商品指數(shù)下跌1.24%。美聯(lián)儲9月會議上繼續(xù)釋放鷹派信號，通脹預(yù)期增強(qiáng)，金銀比回落。短期貴金屬將繼續(xù)承壓。海外高利率環(huán)境壓制下，工業(yè)金屬維持震蕩，銅金比走勢表明目前或處于增長周期底部，中長期工業(yè)金屬可能有較大的上漲空間。部分煤礦產(chǎn)區(qū)安全檢查加嚴(yán)，供應(yīng)偏緊情緒加重，焦煤焦炭震蕩走強(qiáng)。美國原油庫存從今年3月開始持續(xù)下降，OPEC+減產(chǎn)導(dǎo)致的庫存下降是原油價格拉升的主要基本面因素。全球金融風(fēng)險偏好有所回落，油價上漲速度放緩。美豆價格回落，豆油高位震蕩下行，短期可能走勢偏弱。
海外高利率環(huán)境預(yù)計持續(xù)，工業(yè)金屬承壓震蕩
工業(yè)金屬板塊上周下跌，南華有色金屬指數(shù)下跌1.48%。宏觀基本面預(yù)期主導(dǎo)工業(yè)金屬板塊走勢，美聯(lián)儲在會議上如期暫停加息，但表示將維持更長時間的高利率，偏鷹表態(tài)施壓板塊。國內(nèi)方面，8月部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)環(huán)比改善，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長仍有預(yù)期。海外高利率環(huán)境疊加臨近國慶假期價格可能波動加大，工業(yè)金屬短期維持震蕩。銅金比從2021年10月開始下行，已經(jīng)持續(xù)接近兩年時間，目前或處于增長周期底部，中長期來看，工業(yè)金屬可能有較大的上漲空間。
焦煤焦炭偏強(qiáng)運(yùn)行，原油高位調(diào)整
黑色板塊上周下跌，南華黑色指數(shù)下跌0.51%。部分煤礦產(chǎn)區(qū)安全檢查加嚴(yán)，焦煤供應(yīng)偏緊情緒加重，市場擔(dān)憂短期國內(nèi)供應(yīng)端增量受到影響，疊加房地產(chǎn)行業(yè)政策利好，焦煤焦炭震蕩走強(qiáng)。主要關(guān)注煤礦安監(jiān)以及供應(yīng)預(yù)期驗證情況。能化板塊上周下跌，南華能化指數(shù)下跌0.67%。OPEC+減產(chǎn)導(dǎo)致的庫存下降是原油價格拉升的主要基本面因素。上周美聯(lián)儲會議上表態(tài)偏鷹派，全球金融風(fēng)險偏好有所回落，油價上漲速度放緩，而供應(yīng)偏緊支撐油價，短期進(jìn)入高位調(diào)整。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動、美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險、市場價格波動超預(yù)期等可能會影響商品價格走勢，模型觀點(diǎn)僅供參考。
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