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公司發(fā)布2023年前三季度業(yè)績預(yù)增公告：
　?。?）2023Q1-3，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.68-24.3億元，同比+40%-50%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤21.09-21.86億元，同比+35%-40%。主要系前三季度市場主營業(yè)務(wù)收入大幅增長以及公司對聯(lián)營合營企業(yè)投資收益增長。
　?。?）單拆Q3，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.70-4.32億元，同比32.19%~+8.55%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.70-3.47億元，同比29.03%~-8.76%。我們認(rèn)為主要系投資收益同比減少，22Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.98億元，其中投資收益2.13億元（對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益1.95億元）。
　　義烏進(jìn)出口高景氣，市場主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。
　　根據(jù)義烏海關(guān)數(shù)據(jù)，義烏市1-8月進(jìn)出口總值3792億元，同比增長23.6%。同時(shí)根據(jù)公告，前三季度預(yù)計(jì)市場經(jīng)營收入同比增加超5億元，增幅達(dá)27%，根據(jù)計(jì)算單Q3市場經(jīng)營收入同比增加約2億元。
　　CG平臺功能強(qiáng)化，跨境支付積極推進(jìn)。
　?。?）Chinagoods平臺：持續(xù)迭代線上平臺功能，強(qiáng)化數(shù)字貿(mào)易服務(wù)能力，主營業(yè)務(wù)毛利率有效提升。前三季度平臺GMV將超500億元、提前完成股權(quán)激勵(lì)設(shè)定目標(biāo)，同比增長112%，根據(jù)計(jì)算Q3預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)GMV超180億元，同比增長超35%。（2）跨境支付業(yè)務(wù)：義支付正式上線以來，已累計(jì)為近2萬個(gè)商戶開通跨境人民幣賬戶，前三季度跨境清算資金約人民幣20億元，根據(jù)計(jì)算單Q3約10億元。
　　暫緩?fù)七M(jìn)發(fā)行可轉(zhuǎn)債，以自籌、銀行借款的方式先行投入募投項(xiàng)目。
　　公司此前發(fā)布公告，擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集不超過40億元用于義烏全球數(shù)字自貿(mào)中心項(xiàng)目等。9月22日公司發(fā)布公告，結(jié)合公司實(shí)際情況、發(fā)展規(guī)劃等諸多因素，暫緩?fù)七M(jìn)可轉(zhuǎn)債發(fā)行，以自籌、銀行借款的方式先行投入，推動(dòng)募投項(xiàng)目順利實(shí)施。未來全球數(shù)貿(mào)中心等項(xiàng)目建成仍將為公司貢獻(xiàn)新動(dòng)能。
　　投資建議：
　　買入-A投資評級。公司市場主業(yè)在新市場投入使用、租金市場化定價(jià)下進(jìn)入新擴(kuò)張周期，酒店展覽業(yè)務(wù)穩(wěn)步復(fù)蘇，Chinagoods平臺在商戶入駐率的提升以及深度服務(wù)費(fèi)和第三方服務(wù)平臺入駐下有望貢獻(xiàn)業(yè)績增量，跨境支付業(yè)務(wù)推廣順利有望增厚業(yè)績。我們預(yù)計(jì)2023年-2025年歸母凈利潤25.44/27.70/30.30億元,同比+130.27%/+8.88%/+9.41%。維持6個(gè)月目標(biāo)價(jià)12.27元，對應(yīng)2023年26xPE。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，國際貿(mào)易政策變化風(fēng)險(xiǎn)，海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，Chinagoods平臺拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。