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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：上周醫(yī)藥生物（申萬(wàn)）板塊漲跌幅為0.33%，在申萬(wàn)32個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第13位，醫(yī)療器械（申萬(wàn)）板塊漲跌幅為0.23%，在6個(gè)申萬(wàn)醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)中排名第3位，分別跑輸醫(yī)藥生物（申萬(wàn)）、滬深300指數(shù)0.10、0.48百分點(diǎn)。截止2023年9月22日，醫(yī)療器械板塊PE均值為26.40倍，在醫(yī)藥生物6個(gè)二級(jí)行業(yè)中排名第3位，醫(yī)療器械板塊相對(duì)申萬(wàn)醫(yī)藥生物行業(yè)的平均估值溢價(jià)1.83%，相較于滬深300、全部A股溢價(jià)153.54%、98.04%
　　28省骨科創(chuàng)傷聯(lián)盟集采規(guī)則溫和，國(guó)產(chǎn)廠家市占率有望進(jìn)一步提升。9月18日28省際聯(lián)盟骨科創(chuàng)傷集中帶量采購(gòu)開(kāi)始，涉及天津、河北、山西等28省市，僅北京、上海、江蘇、浙江未參與。本次集采延續(xù)脊柱集采風(fēng)格，設(shè)置多重保底復(fù)活機(jī)制，產(chǎn)品報(bào)價(jià)如果不超過(guò)最高有效申報(bào)價(jià)，則可保證中選，在保證競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的前提下可促進(jìn)更多企業(yè)中選，降低中選難度，穩(wěn)定中選預(yù)期；采購(gòu)量分配仍傾向于中選排名靠前（即報(bào)價(jià)較低）的企業(yè)，按復(fù)活規(guī)則中選的企業(yè)僅能分配到采購(gòu)需求量的50%，且低價(jià)企業(yè)分配量占醫(yī)療機(jī)構(gòu)協(xié)議采購(gòu)量比例更高；系統(tǒng)最高申報(bào)價(jià)較21年中標(biāo)價(jià)明顯提升，國(guó)產(chǎn)廠家報(bào)量份額略有提升，本次報(bào)量份額前三的企業(yè)分別為大博醫(yī)療、威高骨科、正天醫(yī)療，分別報(bào)量27.4萬(wàn)套、15.1萬(wàn)套、12.8萬(wàn)套。整體來(lái)看，此次創(chuàng)傷續(xù)標(biāo)規(guī)則較為溫和，預(yù)計(jì)企業(yè)中選價(jià)格相比前一輪會(huì)有所提高。產(chǎn)品線和技術(shù)平臺(tái)比較完整的企業(yè)而言，有望在原有市場(chǎng)份額得以保留的同時(shí)，憑借較靈活的報(bào)價(jià)策略、全面的產(chǎn)品供給及服務(wù)搶占市場(chǎng)，進(jìn)一步提升市占率，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)骨科耗材企業(yè)大博醫(yī)療、威高骨科、邁瑞醫(yī)療等。
　　投資建議：9月以來(lái)醫(yī)療年會(huì)舉辦節(jié)奏逐步恢復(fù)，受到衛(wèi)健委會(huì)議影響，上周板塊情緒面有所好轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為反腐本質(zhì)上有利于行業(yè)激濁揚(yáng)清、去蕪存菁，近年來(lái)集采等政策下行業(yè)供給側(cè)出清，醫(yī)?；痱v籠換鳥，政策鼓勵(lì)創(chuàng)新、鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)替代，具備臨床價(jià)值的創(chuàng)新產(chǎn)品有望快速放量，且國(guó)內(nèi)醫(yī)療需求長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)不改，目前醫(yī)療器械行業(yè)估值已處于歷史低位，我們看好具備自主創(chuàng)新能力與出海能力的醫(yī)療器械研發(fā)平臺(tái)化廠家，如邁瑞醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、開(kāi)立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光等；同時(shí)在全民健康意識(shí)增強(qiáng)、人均收入持續(xù)增多背景下，我們關(guān)注疫情后期消費(fèi)產(chǎn)品的需求復(fù)蘇，建議關(guān)注受益于集采和國(guó)產(chǎn)替代的眼科器械創(chuàng)新型企業(yè)愛(ài)博醫(yī)療、家用器械企業(yè)魚躍醫(yī)療、三諾生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，集采政策變化，政策力度不及預(yù)期等。