>> 上海證券-海外市場跟蹤：各國利率維持不變，加息進程放緩-230928
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
上海證券 |
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作者： |
胡月曉,陳彥利 |
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此報告為加密報告 |
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投資摘要
海外市場跟蹤——（9.18-9.22）海外股市集體下跌，美股主要指數(shù)中納斯達(dá)克跌幅最大。歐洲市場中法國、德國跌幅相對突出。亞洲市場方面，日本股市跌幅同樣較大。海外國債收益率除英國國債外繼續(xù)回升；美元指數(shù)繼續(xù)上漲，美元對除澳元外的主要貨幣升值；CRB指數(shù)有所回落，主要商品以下跌為主。
發(fā)達(dá)國家通脹壓力仍存
歐盟8月CPI同比為5.9%，較上月下降0.2個百分點，CPI環(huán)比為0.5%，較上月上升0.5個百分點。歐盟通脹延續(xù)了緩慢回落的態(tài)勢，但二季度以來整體下降的速度有所放緩。8月英國CPI同比增長6.7%，環(huán)比增長0.3%，同比續(xù)降，環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正。英國通脹下降放緩的特點表現(xiàn)更為突出，八月同比僅下降0.1個百分點。日本8月CPI同比3.2%，環(huán)比0.3%，同比環(huán)比雙雙有所回落。日本通脹下行相對較緩慢，自今年2月以來徘徊在3.3左右，但其通脹的最高點也低于歐美等發(fā)達(dá)國家。
各國利率維持不變，加息進程放緩
本周美國、日本、英國相繼宣布維持利率水平不變。由于主要國家均呈現(xiàn)通脹高位回落的態(tài)勢，因此對于貨幣政策未來趨勢也表現(xiàn)出了保守的態(tài)度。美聯(lián)儲對于未來經(jīng)濟的信心增強，通脹方面預(yù)期仍將具有較強的韌性，核心通脹則延續(xù)回落，并且更多官員認(rèn)為年內(nèi)或還將加息一次。日本的通脹雖有所回升，但相較于其他發(fā)達(dá)國家，我們認(rèn)為通脹壓力相對可控，這也給與了日本延續(xù)寬松政策的空間。而英國方面則明確指出收緊貨幣政策對勞動力市場和實體經(jīng)濟的勢頭產(chǎn)生了一些影響。我們認(rèn)為，主要國家的加息進程相繼放緩，雖鑒于通脹壓力仍存的情況還難言結(jié)束，但預(yù)計也將接近尾聲。
風(fēng)險提示
俄烏沖突等地緣政治事件惡化，國際金融形勢改變；中國通脹超預(yù)期上行，中國貨幣政策超預(yù)期變化。
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