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核心要點
　　1）受紙漿補庫及消費需求回升驅(qū)動，漿價于9月中下旬自23Q2底部快速回彈。截至9月末，闊葉漿、針葉漿外盤價較5月、7月低點分別上漲22.1%、10.6%，內(nèi)盤價較5月5日、6月8日低點分別上漲37.1%、15.3%。展望23Q4，隨招投標和消費旺季來臨，紙價已企穩(wěn)提升，漿價回升背景下，需關(guān)注供需格局下的噸盈利改善持續(xù)性，預(yù)計有自制漿產(chǎn)能的造紙企業(yè)最為受益；2)越南9月出口同比增速轉(zhuǎn)正，9月同比增長4.9%（8月同比-3.0%），其中紡織品同比+5.3%（ 8月同比-13.2% ）、鞋類同比-16.7% （ 8月同比-22.9% ），同比增速較8月均明顯改善。
　　數(shù)據(jù)跟蹤
　　地產(chǎn)&家居數(shù)據(jù)：
　　新房銷售面積：近2周（9.23-10.06），33個城市新房共成交407.9萬方，較去年同期-37.6%；9月，33個城市新房共成交1070.4萬方，環(huán)比+9%、同比-36.7%（較上月下降5個百分點）。近2周（9.23-10.06），北上廣深新房分別成交22.7、52.6、39.2、8.4萬方，同比+11.7%、-7.5%、+6.2%、-53.2%。二手房銷售面積：近2周（9.23-10.06），16個城市二手房共成交146.6萬方，較去年同期-10.0%；9月，16個重點跟蹤城市二手房共成交627.8萬方，環(huán)比-2%、同比+17.9%（較上月回升20.7個百分點）。近2周（9.23-10.06），北京、深圳二手房分別成交4211、516套，同比-10.2%、+22.3%。家居公司9月終端接單，預(yù)計整體個位數(shù)增速；工廠端接單預(yù)計整體增速持平到個位數(shù)增長。
　　造紙數(shù)據(jù)：
　　截止到10月7日（周六），1）漿價：闊葉漿均價為5411元/周環(huán)比+4.5%/年同比-20.2%，針葉漿均價為6230元/周環(huán)比+3.3%/年同比-17.8%。2）主要紙品：雙膠紙均價為5900元/周環(huán)比+2.8%/年同比-8.2%，生活用紙均價為6683元/周環(huán)比+2.6%/年同比-19.0%，白卡紙均價為4764元/周環(huán)比+2.7%/年同比-10.6%，箱板紙均價為3841元/周環(huán)比+1.7%/年同比-16.0%。
　　紡服數(shù)據(jù)：
　　棉紡價格：根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至9月28日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格、國內(nèi)棉花期貨價格、進口棉花價格分別為18220、17675、17623元/噸，環(huán)比上周變動+0.1%、+3.1%、+1.8%；國際棉花價格為98美分/磅，環(huán)比上周變動+1.4%；國內(nèi)棉紗現(xiàn)貨價格、國內(nèi)棉紗期貨價格分別為24450、23795元/噸，環(huán)比上周變動0.1%、+2.2%。
　　品牌服飾電商流水：根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，23年9月品牌服飾淘寶系平臺合計線上流水：李寧（-17.4%）、安踏（-14.8%）、FILA（-16.1%）、特步（-15.1%）、361度（+24.3%）、迪桑特（+22.2%）、始祖鳥（-0.8%）；國際品牌中，耐克（-17.1%）、阿迪達斯（-8.3%）、安德瑪（-4.9%）；戶外露營品牌中，牧高笛（-14.5%）。
　　黃金鉆石：
　　金價：截止10月6日,COMEX黃金收盤價為1847美元/盎司，環(huán)比上周-0.94%；SHFE黃金收盤價為459.5元/克，環(huán)比上周-2.33%。印度培育鉆石進出口：23年8月印度培育鉆石毛坯進口額1.35億美元/+19.8%、環(huán)比+15.7%；培育鉆石裸鉆出口金額1.18億美元/-17.8%，環(huán)比+11.5%。
　　風(fēng)險提示
　　1）原材料價格波動風(fēng)險：行業(yè)內(nèi)部分公司處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游，需要采購各類大宗商品作為原材料進行加工制造，直接材料采購成本占公司總成本比重較高。原材料價格波動將直接影響公司盈利能力。
　　2）行業(yè)競爭加?。杭揖有袠I(yè)進入從高速步入中高速增長的換擋期，加之行業(yè)跨界進入者增多、上市公司募投項目產(chǎn)能釋放、客流碎片化等因素相互交雜，內(nèi)外部因素的變化導(dǎo)致行業(yè)競爭將從產(chǎn)品價格的低層次競爭進入到由品牌、網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)、人才、管理以及規(guī)模等構(gòu)成的復(fù)合競爭層級上。市場競爭的加劇可能導(dǎo)致行業(yè)平均利潤率的下滑，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績帶來不確定性影響。
　　3）消費需求不達預(yù)期：疫后信心修復(fù)仍需要一定時間，目前國內(nèi)外市場的經(jīng)營環(huán)境、供應(yīng)鏈也將面臨不確定性，從而對公司生產(chǎn)經(jīng)營目標達成帶來不確定性。