>> 西部證券-中觀景氣月報(2023年9月)：中秋國慶假期消費成色如何？-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大小： |
751KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西部證券 |
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作者： |
邊泉水,宋進朝 |
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一、中秋國慶假期消費成色如何？
旅游消費基本恢復(fù)至2019年同期水平，出游半徑尚未完全恢復(fù)。根據(jù)文旅部數(shù)據(jù)，“雙節(jié)”期間國內(nèi)出游人數(shù)和旅游收入分別較2019年同期增長4.1%和1.5%，人均旅游消費為912元，按照可比口徑測算，大致恢復(fù)到2019年同期的98%左右。假日期間出游半徑尚未完全恢復(fù)，國內(nèi)游客出游半徑和目的地游憩半徑分別為189.5公里和17.9公里，2019年均值分別為270公里和15公里。
餐飲零售消費“供需兩旺”。假期前七天，商務(wù)部全國重點監(jiān)測零售企業(yè)糧油食品、飲料、金銀珠寶、通信器材銷售額同比增長10%以上，汽車、化妝品銷售額同比增長7%左右，重點監(jiān)測餐飲企業(yè)銷售額同比增長近2成。據(jù)美團發(fā)布的“十一”黃金周消費數(shù)據(jù)，全國服務(wù)零售日均消費規(guī)模較2019年同期增長153%。其中，全國餐飲堂食消費規(guī)模較2019年同期增長254%。此外，海南離島免稅消費表現(xiàn)也較為亮眼，銷售金額和購物人數(shù)分別較去年國慶假期增長117%和143%。
觀影消費較2019年同期仍有差距。國慶檔（9.29-10.6）電影日均票房達到3.4億，同比增長59.6%，但較2019年6.4億元的日均票房仍有差距。假期觀影場次達353.5萬，刷新國慶檔紀錄；觀影人次為6510萬人，恢復(fù)至2019年同期的54.9%；影院上座率為14.8%，2019年同期為36%。
地產(chǎn)銷售表現(xiàn)分化。據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，國慶假期（9月29日-10月6日）35個代表城市新建商品住宅成交面積為147.6萬平方米，日均成交面積較去年和2019年同期分別下降17%和24%，整體改善有限。分城市看，上海廣州新房成交增加，北京深圳樓市表現(xiàn)平穩(wěn)，武漢地產(chǎn)銷售表現(xiàn)亮眼。
二、假期要聞回顧（9.29-10.8）
國內(nèi)：1）多家外資機構(gòu)上調(diào)2023年中國GDP增長預(yù)期；2）第三次中德高級別財金對話達成多項共識；3）中巴貿(mào)易首次實現(xiàn)本幣交易；4）美國商務(wù)部將42家中國企業(yè)列入出口管制清單；5）陳吉寧會見美國國會參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖舒默所率兩黨參議員代表團；6）工信部擬試點擴大開放增值電信業(yè)務(wù)。
海外：1）拜登簽署短期支出法案，美國政府“停擺”危機暫時解除；2）美國眾議院投票罷免共和黨籍眾議長麥卡錫；3）歐盟正式對華電動車發(fā)起反補貼調(diào)查；4）“歐佩克+”會議建議維持當(dāng)前石油減產(chǎn)政策不變；5）美國9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加33.6萬人，大幅超出市場預(yù)期；6）俄羅斯政府解除柴油出口禁令，對汽油出口禁令仍有效；7）以色列國防軍發(fā)表聲明稱其已進入戰(zhàn)爭狀態(tài)。
三、9月經(jīng)濟全景縱覽
生產(chǎn)：多數(shù)行業(yè)開工率回升，但石油瀝青裝置開工率邊際回落。9月招銀望眼夜開工指數(shù)錄得76.9%，環(huán)比回升1.4個百分點。分行業(yè)看，鋼鐵、氯堿、化纖等行業(yè)開工率均有所回升，但石油裝置開工率并未延續(xù)8月的升勢，環(huán)比回落0.9個百分點。
需求：“認房不認貸”落地，樓市有所企穩(wěn)。內(nèi)需方面，耐用品消費表現(xiàn)分化，義烏小商品指數(shù)回落，紡服需求季節(jié)性回升。9月基建產(chǎn)業(yè)鏈改善程度放緩，往后看，新增專項債10月底前發(fā)行完畢，有望帶動四季度基建產(chǎn)業(yè)鏈景氣回升?！罢J房不認貸”全面落地后，一線城市樓市整體企穩(wěn)。9月30大中城市商品房日均成交面積錄得34.1萬平方米，環(huán)比增長11.3%，同比降幅為22.3%，基本與前值持平。其中，一線城市日均成交面積錄得9.3萬平方米，環(huán)比回升31.2%，同比降幅有所收窄。二手房方面，9月重點10城二手房成交面積錄得18.1萬平方米，同比增長14.3%。
價格：原油價格上漲帶動多數(shù)工業(yè)品價格回升。9月布倫特和WTI原油現(xiàn)貨價環(huán)比分別上漲9.0%和9.8%?；ぎa(chǎn)品價格在原油漲價的驅(qū)動下持續(xù)回升，9月中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)錄得4980.1點，環(huán)比8月增加6.1%。食品價格方面，9月豬肉平均批發(fā)價錄得22.3元/公斤，同比跌幅走闊至-27.6%。
庫存：煤炭和水泥庫存均有所增加。9月末秦皇島港煤炭庫存錄得548萬噸，較8月末增加68萬噸。煤炭累庫的主要原因是港口調(diào)入增多，而需求端表現(xiàn)較弱。水泥庫存繼續(xù)回升，水泥庫容比（9.1-9.22）錄得73.3%，環(huán)比8月回升0.02個百分點。
四、9月行業(yè)景氣比較
西部宏觀景氣分位模型顯示，9月工業(yè)金屬、基礎(chǔ)化工、鋼鐵行業(yè)的景氣度相對較高，基礎(chǔ)化工、石油石化和汽車行業(yè)景氣度改善幅度較大。此外，9月能源金屬和鋰電池行業(yè)景氣度回落相對較大。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)需求疲弱，消費改善的可持續(xù)性不及預(yù)期，外需下滑。
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