久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　事件：
　　公司公告，1）公司預(yù)計(jì)，23年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.62億元，同比大漲72.5%。2）23年Q3單季度歸母凈利潤(rùn)0.30億元，同比大漲2.5倍，環(huán)比增長(zhǎng)46%。
　　訂單/產(chǎn)能釋放，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)
　　公司2022年年報(bào)披露，22年?duì)I業(yè)成本/管理費(fèi)用等提升，主要是受黃山沿浦、重慶沿浦等新項(xiàng)目仍處在投入階段。23年開始，公司在手訂單和產(chǎn)能逐步釋放，實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模擴(kuò)大，從而帶動(dòng)利潤(rùn)大幅提升。我們認(rèn)為，公司過去的投入正在開始轉(zhuǎn)化為收入回報(bào)，公司經(jīng)營(yíng)的拐點(diǎn)已現(xiàn)，未來(lái)有望持續(xù)增長(zhǎng)。
　　華為問界M7大賣，公司業(yè)績(jī)充分受益
　　問界新版M7，自9月12日發(fā)布以來(lái)，廣受市場(chǎng)好評(píng)，問界官方訂閱號(hào)數(shù)據(jù)顯示，截止到10月6日，總大定數(shù)量超過5萬(wàn)臺(tái)，僅10月7日一天的預(yù)定量就達(dá)到7000臺(tái)。而懂車帝數(shù)據(jù)顯示，M79月之前的每月銷量長(zhǎng)期不足1500臺(tái)，從當(dāng)前的預(yù)定情況來(lái)看，M7的銷量將實(shí)現(xiàn)較大飛躍。公司是問界M7座椅骨架的獨(dú)家供應(yīng)商，未來(lái)業(yè)績(jī)有望充分受益于M7銷量的增長(zhǎng)。
　　產(chǎn)品橫向拓展，擴(kuò)大收入來(lái)源
　　基于公司的三個(gè)核心的技術(shù)：精密沖壓、精密注塑、產(chǎn)品裝配及集成技術(shù)，公司積極拓展鐵路專用集裝箱、汽車電子等新產(chǎn)品，以期在未來(lái)持續(xù)擴(kuò)大公司收入來(lái)源。公司近期披露，鐵路專用集裝箱項(xiàng)目的新投設(shè)備已經(jīng)陸續(xù)在供應(yīng)商處制作完成，預(yù)計(jì)10月初項(xiàng)目達(dá)到量產(chǎn)狀態(tài)。公司目前研發(fā)生產(chǎn)銷售的汽車電子零部件分三大塊，第一塊是電控模塊BDU/PDU，第二塊是半導(dǎo)體IGBT框架、變速箱Leadframe引線框架等，第三塊是汽車踏板。公司已獲得了高鐵整椅產(chǎn)品的一系列供貨資質(zhì)證書，今年第四季度高鐵的整椅即將交樣和試裝。
　　盈利預(yù)測(cè)
　　公司訂單/產(chǎn)能持續(xù)釋放，下游客戶訂單有望超預(yù)期，同時(shí)公司產(chǎn)品橫向發(fā)力，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)2023~2025年公司營(yíng)收15、26、31億元，YOY分別為35%、69%、25%，歸母凈利分別為1.1、2.3、3.2億元，YOY分別為143%、106%、38%，對(duì)應(yīng)PE分別為42、20、15倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新項(xiàng)目放量不及預(yù)期、座椅骨架獲客進(jìn)度不及預(yù)期、鋼材價(jià)格高位運(yùn)行