>> 中航證券-2023年9.25-10.13REITs市場雙周報：REITs市場發(fā)行提速，險資獲準參與REITs業(yè)務-231014
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
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作者： |
符旸 |
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◆市場行情:市場表現(xiàn)方面，近期市場仍處小幅盤整期。截止10月13日，REITs市場總體市值892億元，較9月22日-1.33%，下降幅度較上一個統(tǒng)計周期(2023.9.11-2023.9.22) (-0.63%)有所增加。去除國慶假期的近兩周(2023.9.25-2023.10.13)，金融市場整體回落，中證REITs指數(shù)-1.38%，上證指數(shù)-1.42%，中證全債-0.01%，南華商品指數(shù)-3.30%。中證REITs跌幅小于股市和大宗商品，但高于債券市場。
近期REITs市場常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏有所提振。10月10日，中金山東高速REIT正式發(fā)售，成為第29只公募REITs。此外，多單新項目已處于滬深交易所審核階段，以產(chǎn)業(yè)園區(qū)為底層資產(chǎn)的華泰紫金南京建鄴產(chǎn)業(yè)園REIT和以水電為底層資產(chǎn)的嘉實中國電建清潔能源REIT已獲受理。
此外，10月13日滬深交易所向中國人壽資產(chǎn)管理有限公司在內(nèi)的等首批5家保險資產(chǎn)管理公司出具無異議函，同意其試點開展資產(chǎn)證券化(ABS)及不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)業(yè)務。保險資產(chǎn)管理公司參與ABS及REITs業(yè)務有利于為REITs市場帶來增量資金，改善市場流動性。隨著政策推進力度加大，受利好提振短期內(nèi)REITs市場有望企穩(wěn)上行。
◆流動性:REITs市場總體層面，綜合成交額、成交量和換手率三方面的數(shù)據(jù)，近兩個交易周(2023.9.25-2023.10.13)市場成交活躍度較前兩周大約持平。近兩個交易周由于節(jié)慶原因僅有9個交易日，因此我們這里比較各項流動性指標的均值。近兩個交易周REITs日均成交額為2.47億元,較前兩周環(huán)比上漲0.04%。近兩個交易周市場日均成交量錄得0.57億份,環(huán)比-1.72%。我們按照流通市值加權(quán)計算整體REITs市場的日換手率。近兩個交易周REITs市場區(qū)間日均換手率0.62%，較前兩周市場0.61%的換手率略微上行。大宗交易方面則持續(xù)回落，近兩周REITs市場僅在10月11日出現(xiàn)大宗交易總額28.62億元，其余交易日則均為出現(xiàn)大宗交易，交易規(guī)模較前期有較大回落。
◆估值:根據(jù)中證估值數(shù)據(jù)，截至2023年10月13日共有13只REITs產(chǎn)品估值低于其對應的ABS估值，相較于前兩周持平。截止10月13日，相對凈值溢價率最高的是華秦江蘇交控REIT，溢價率達37.77%;相對凈值折價率最高的是華夏中國交建REIT，折價率-35.68%。
風險提示:基本面修復慢于預期;地緣政治因素等不確定性因素影響市場風險偏好;政策不及預期。
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