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玻璃：階段性補(bǔ)庫(kù)告一段落，產(chǎn)銷再度邊際回落
　　行情回顧
　　截止10月13日，玻璃主力合約收盤價(jià)為1628元/噸，周下跌2.4%。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　宏觀上，”認(rèn)房不認(rèn)貸“和城中村改造進(jìn)入落地階段，節(jié)后地產(chǎn)銷售表現(xiàn)一般?；久嫔?，截至本周末，日熔量17.13噸，周環(huán)比+0.06萬(wàn)噸/天，產(chǎn)量繼續(xù)抬升，下半月有兩條產(chǎn)線計(jì)劃冷修。庫(kù)存上，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)業(yè)總庫(kù)存4034.0萬(wàn)重箱，環(huán)比-6.08%，周內(nèi)去庫(kù)，綜合產(chǎn)銷節(jié)后邊際回落，中下游采購(gòu)謹(jǐn)慎。
　　行情展望及操作建議
　　玻璃節(jié)后旺季預(yù)期反復(fù)證偽，月初階段性補(bǔ)庫(kù)以后，產(chǎn)銷再度邊際走弱，供需矛盾不突出，上下均缺乏強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。長(zhǎng)假期間沙河貿(mào)易商庫(kù)存不高，適量補(bǔ)庫(kù)，華東庫(kù)存較高，尚待消化，華南庫(kù)存較低，產(chǎn)銷較好，整體庫(kù)存保持在中性水平。節(jié)后供給端，前期點(diǎn)火產(chǎn)線出成品，周產(chǎn)量提升，供給壓力漸增，若持續(xù)維持高產(chǎn)量，旺季后供大于求可能性較大，產(chǎn)業(yè)有出清落后產(chǎn)能的需求；需求上，階段性補(bǔ)庫(kù)告一段落，中下游加工廠適量補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)謹(jǐn)慎。成本端，煤價(jià)格和純堿價(jià)格較高，對(duì)玻璃期價(jià)有一定支撐作用，但進(jìn)入下半年月以后，堿價(jià)重心下移，打開下行空間。盤面短期繼續(xù)隨產(chǎn)銷節(jié)奏延續(xù)震蕩，區(qū)間震蕩（1600，1800），建議區(qū)間操作為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地產(chǎn)政策不及預(yù)期，浮法產(chǎn)線點(diǎn)火超預(yù)期。
　　純堿：現(xiàn)貨重心下移，累庫(kù)節(jié)奏加快
　　行情回顧
　　截止10月13日，純堿主力合約收盤價(jià)為1725元/噸，周下跌0.86%。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　供應(yīng)方面，截至10月12日，周純堿產(chǎn)量69.11萬(wàn)噸，漲幅0.70%。庫(kù)存方面，周純堿總庫(kù)存31.47萬(wàn)噸，環(huán)比+3.97噸，漲幅14.44%，繼續(xù)累庫(kù)。周度現(xiàn)貨價(jià)格輕堿下跌200-350元/噸，重堿下跌50-150元/噸。需求方面，下游觀望情緒較濃，剛需采購(gòu)為主。
　　行情展望及操作建議
　　當(dāng)前純堿現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，產(chǎn)量快速提升，累庫(kù)加速。長(zhǎng)假以后，供給上，遠(yuǎn)興一、二線接近滿產(chǎn)，三線月中已點(diǎn)火，金山五期產(chǎn)量提升至300-4000噸/天檢修產(chǎn)線基本恢復(fù)，總產(chǎn)量快速抬升。需求上，下游終端玻璃廠部分8-9月預(yù)訂的進(jìn)口純堿到港，現(xiàn)貨價(jià)格不穩(wěn)，觀望情緒較濃。盤面上近月11月合約回調(diào)后基差仍然較大，走交割邏輯跟隨現(xiàn)貨波動(dòng)。遠(yuǎn)月01合約由于供給到年底寬松較為確定，高基差與過(guò)剩預(yù)期博弈，短期現(xiàn)貨跌至氨堿法成本附近有支撐，但中場(chǎng)期來(lái)看，遠(yuǎn)月反彈較高后有回調(diào)空間，建議反彈沿（1650，1800）震蕩區(qū)間上沿布局空單。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　裝置檢修超預(yù)期，浮法需求超預(yù)期，進(jìn)出口超預(yù)期等