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事件
　　美國勞工部公布9月非農(nóng)數(shù)據(jù)，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)33.6萬，預(yù)期17萬，前值22.7萬。失業(yè)率3.8%，與前值持平。勞動參與率62.8%，與前值持平。平均時(shí)薪同比增長4.2%，前值4.3%。
　　失業(yè)率與前值持平，前兩月非農(nóng)數(shù)據(jù)上修
　　失業(yè)率增長主要來自黑人或美籍非裔、高中學(xué)歷勞動者。只能找到兼職工作的人數(shù)下降8.3萬，表明勞動力市場繼續(xù)保持強(qiáng)勁。7、8月新增非農(nóng)合計(jì)上修了11.9萬人。U6與U3失業(yè)率小幅收窄，主要由于因經(jīng)濟(jì)原因選擇兼職的就業(yè)人數(shù)、邊際勞動力人數(shù)下降。
　　休閑酒店業(yè)、政府部門、醫(yī)療護(hù)理、社會救助為主要貢獻(xiàn)項(xiàng)
　　新增就業(yè)主要來自休閑酒店業(yè)、政府部門、醫(yī)療護(hù)理、社會救助。信息業(yè)是主要拖累項(xiàng)?？ㄜ囆略鼍蜆I(yè)轉(zhuǎn)正反映了美國卡車司機(jī)罷工糾紛得到解決。建筑業(yè)中住宅建筑施工增加6700人，繼續(xù)反映前期住房供給不足，房屋建造景氣度回升。制造業(yè)新增1.7萬，與制造業(yè)PMI回升保持一致。這驗(yàn)證了此前我們認(rèn)為商品庫存將見底，可能開啟新一輪庫存周期的預(yù)判。
　　勞動力市場供需仍然緊張，平均時(shí)薪增速回落
　　平均時(shí)薪環(huán)比增長0.2%。新增勞動力主要集中在休閑和酒店業(yè)、教育和保健服務(wù)兩個(gè)部門，而這兩個(gè)部門的平均薪資都要低于非農(nóng)所有行業(yè)的平均薪資。主要的拖累項(xiàng)信息業(yè)薪資卻高達(dá)48.14美元。因此出現(xiàn)了新增就業(yè)超預(yù)期，但平均薪資漲幅較低的情況。此外，休閑和酒店業(yè)的平均薪資增幅為0%，表明就業(yè)市場并不缺低端勞動力。勞動力供需方面看，供需兩端均呈上升趨勢。
　　多因素指向本次非農(nóng)或不能反映真實(shí)就業(yè)水平
　　美聯(lián)儲官員認(rèn)為在期限溢價(jià)上升且實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速未上升時(shí)，其效果可以代替加息，因此可以暫時(shí)保持聯(lián)邦基金利率不變，等待進(jìn)一步的數(shù)據(jù)觀察。另外，調(diào)查問卷的回收率較低，單次的非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期并不能說明就業(yè)市場反彈。多行業(yè)罷工行動對通脹的影響有限。
　　目前來看，市場預(yù)測美聯(lián)儲11月加息的概率較低，F(xiàn)ed Watch預(yù)測聯(lián)邦11月聯(lián)邦基金利率將維持在5.25%-5.5%的概率為91.5%，并持續(xù)至明年6月。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外流動性快速收緊；美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退；俄烏沖突進(jìn)一步升級。