>> 德邦證券-中國天楹(000035)股權(quán)激勵落地彰顯管理層信心，重力儲能項(xiàng)目持續(xù)落地-231016
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
大小： |
643KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
郭雪 |
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事件：10月9日，公司發(fā)布2023年股票期權(quán)激勵計劃（草案），激勵計劃擬授予的股票期權(quán)數(shù)量為5093萬份，約占激勵計劃草案公告時公司股本總額252，377.73萬股的2.0180%，授予的激勵對象為373人，行權(quán)價格為3.94元/股。
股權(quán)激勵綁定優(yōu)秀人才，錨定高業(yè)績增速彰顯管理層信心。根據(jù)公司激勵計劃的公司層面業(yè)績考核要求，公司2023年-2026年凈利潤（“凈利潤”指歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤，并剔除本激勵計劃考核期內(nèi)公司實(shí)施股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃等激勵事項(xiàng)產(chǎn)生的激勵成本的影響）目標(biāo)值分別為7.98、11.97、17.96、26.93億元，若完成目標(biāo)值，所對應(yīng)與2022年扣非歸母凈利潤4.18億元同比增速分別為為90.9%、50%、50%、49.9%；凈利潤觸發(fā)值分別為5.46、8.38、12.57、18.85億元，若達(dá)到觸發(fā)值，所對應(yīng)與2022年扣非歸母凈利潤4.18億元同比增速分別為為30.6%、53.5%、50%、50%；營收觸發(fā)值分別為73.70、96.48、115.91、139.36億元，若達(dá)到觸發(fā)值，所對應(yīng)同比增速分別為9.9%、30.9%、20.1%、20.2%。公司此次股權(quán)激勵計劃對象為373人，為公司吸引和留住優(yōu)秀人才，同時高業(yè)績目標(biāo)也彰顯了管理層對公司發(fā)展信心。
如東重力儲能項(xiàng)目順利封頂，多個重力儲能項(xiàng)目不斷落地。公司如東100MWh重力儲能項(xiàng)目主體工程已于9月26日順利封頂，進(jìn)入設(shè)備安裝調(diào)試階段。此外，在2023年8月，公司全資子公司江蘇能楹與甘肅省酒泉市金塔縣人民政府就投資開發(fā)重力儲能電站及相關(guān)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目事宜達(dá)成合作，共同簽署投資合作協(xié)議，在金塔縣境內(nèi)投資建設(shè)150MW/600MWh重力儲能電站及相關(guān)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目；9月，公司子公司江蘇能楹與右玉縣人民政府簽署100MWh重力儲能項(xiàng)目合作協(xié)議；10月，公司全資子公司江蘇能楹新能源科技發(fā)展有限公司與山西省大同市云岡經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會共同簽署《投資協(xié)議書》，公司計劃在山西省大同市云岡經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)100MW/400MWh重力儲能項(xiàng)目及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。公司系統(tǒng)構(gòu)建新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)，持續(xù)拓展重力儲能應(yīng)用場景，多個項(xiàng)目持續(xù)落地，打造公司高質(zhì)量發(fā)展又一增長極。
投資建議與估值：公司在“環(huán)保+新能源”雙引擎發(fā)展戰(zhàn)略的引領(lǐng)和推動下，經(jīng)營業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，考慮到公司重力儲能項(xiàng)目不斷落地，我們根據(jù)實(shí)際進(jìn)展調(diào)整公司盈利預(yù)測，預(yù)計2023年-2025年的營業(yè)收入分別為74.61億元、99.12億元、126.93億元，增速分別為11.2%、32.9%、28.1%，歸母凈利潤分別為6.23億元、8.39億元、12.57億元，增速分別為404.3%、34.7%、49.9%，對應(yīng)PE分別為24X/18X/12X，維持“買入”投資評級。
風(fēng)險提示：項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期，國家政策變化風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，海外項(xiàng)目投資風(fēng)險。
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