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事件描述
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)，Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營收125.15億元，同增10.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.05億元，同增74.89%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤12.73億元，同增73.4%。
　　事件點(diǎn)評
　　Q3業(yè)績超預(yù)期，歸母凈利潤創(chuàng)新高。公司單三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.23億元，同比增長80.19%，創(chuàng)歷史新高，主因公司積極實(shí)施“新能源戰(zhàn)略”，鋰電新能源叉車及國際化業(yè)務(wù)產(chǎn)銷規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長，且原材料價(jià)格下降、匯率等因素對利潤產(chǎn)生積極影響。
　　毛利率亮眼，費(fèi)用率同比略有增長。2023Q1-Q3毛利率同增3.93pct至20.21%，其中單三季度毛利率環(huán)比上升2.43pct至22.37%；期間費(fèi)用率同增0.48pct至9.14%，其中銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同增0.27pct、-0.06pct、0.22pct、0.05pct至3.1%、2.05%、4.29%、-0.3%。
　　經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入增加，收/付現(xiàn)比均同比增加。Q1-Q3公司經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入9.35億元，同比增3.87億元，主要系銷售規(guī)模及現(xiàn)金回款增加所致。收、付現(xiàn)比分別同增3.54pct、5.6pct至78.55%、80.43%。
　　盈利預(yù)測與估值
　　考慮到公司國際化/電動(dòng)化進(jìn)展快于預(yù)期，上調(diào)公司2023-2025年歸母凈利潤為17.43、19.05、21.72億元，同比增速分別為76.51%、9.27%、13.99%。杭叉集團(tuán)對標(biāo)同行業(yè)可比公司未來兩年的估值來看，處于較低水平，公司2023-2025年業(yè)績對應(yīng)PE分別為13.21、12.09、10.61倍，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　鋰電化趨勢不及預(yù)期；國際化趨勢不及預(yù)期