>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察(1018)：9月社會消費品零售總額同比持續(xù)改善，全社會用電量同比增幅擴大-231018
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
大?。?/td>
| 1597KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張夏,陳星宇 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周景氣度改善的領域主要在上游資源品、信息技術和公用事業(yè)領域。上游資源品中螺紋鋼、部分有色金屬和化工品價格上漲，水泥止跌企穩(wěn)，建材成交上行。中游制造領域，新能源產(chǎn)業(yè)鏈和光伏價格指數(shù)持續(xù)下跌，充電樁數(shù)量、光伏電池產(chǎn)量等增幅擴大。信息技術中智能手機和集成電路產(chǎn)量延續(xù)改善，部分電子廠商盈利邊際改善。地產(chǎn)開工、銷售端邊際回暖。隨著去年同期基數(shù)走低以及假期消費的催化，社會消費品零售持續(xù)改善。推薦關注部分價格改善的煤炭、水泥、有色金屬等資源品領域，景氣度持續(xù)修復的集成電路、消費電子以及銷售好轉(zhuǎn)的煙酒、汽車等領域。
【本周關注】9月社會消費品零售總額同比持續(xù)改善，大眾消費品產(chǎn)業(yè)鏈改善幅度較大。1-9月社會消費品零售總額累計同比增幅略有收窄，單月同比增速持續(xù)改善，并且超市場預期。消費類型來看，餐飲消費和商品零售同比增幅均擴大；商品類別來看，必選消費普遍增幅明顯擴大，其中煙酒、紡織服飾改善尤為明顯，可選消費增速部分改善；同時大眾消費品恢復優(yōu)于地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈修復力度。一方面反應出當前經(jīng)濟內(nèi)生復蘇動力逐漸增強；另一方面，以家電、建材、家具為代表的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈消費仍有較大的修復空間。后續(xù)隨著去年同期基數(shù)的走低以及十月假期消費的催化，社會消費品零售數(shù)據(jù)預計進一步改善。推薦關注改善幅度較大的煙酒、紡織服飾以及擴大內(nèi)需政策可能的發(fā)力點家電、汽車等領域消費。
【信息技術】部分存儲器價格上行，本周8GBDRAM存儲器價格周環(huán)比上行。9月智能手機產(chǎn)量同比增幅擴大，三個月滾動同比轉(zhuǎn)正；集成電路產(chǎn)量同比增幅收窄，三個月滾動同比增幅擴大。9月集成電路出口金額、進口金額同比跌幅擴大。1-8月軟件產(chǎn)業(yè)利潤總額累計同比增幅擴大。9月LED芯片、MLCC臺股營收同比降幅收窄。9月臺股多數(shù)IC制造、存儲器、硅片、封裝、PCB、被動元件營收同比下行，部分IC設計、鏡頭、面板、LED廠商營收同比實現(xiàn)正增長。
【中游制造】本周正極材料、鋰材料等價格普遍下降，鈷產(chǎn)品價格上升。9月充電樁數(shù)量累計值同比增幅擴大。本周光伏價格指數(shù)下行，多晶硅、硅片、組件與電池片價格指數(shù)均下行。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅片、組件價格較上周下降。1-9月全國太陽能電池（光伏電池）產(chǎn)量累計同比增幅擴大。9月工業(yè)機器人產(chǎn)量同比收窄；金屬切削機床產(chǎn)量同比增幅擴大。9月挖掘機銷量同比降幅擴大，裝載機銷量同比跌幅擴大。BDI、BDTII上行，CCFI、CCBF下行。
【消費需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格與上周持平。仔豬批發(fā)價、生豬批發(fā)價、豬肉批發(fā)價下行。在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損繼續(xù)擴大，外購仔豬養(yǎng)殖盈利虧損繼續(xù)擴大；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格下行、雞肉價格上行；蔬菜價格指數(shù)下行，棉花期貨結算價下行、玉米期貨結算價上行；本周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場次均下行。本周中藥材價格指數(shù)上行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行。螺紋鋼、鋼坯價格上行；唐山鋼坯庫存周環(huán)比上行、主要鋼材品種合計庫存下行。煤炭價格方面，京唐港山西主焦煤庫提價與上周持平；焦煤期貨結算價下行、焦炭期貨結算價上行，動力煤期貨結算價持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存下行，天津港焦炭庫存上行。全國水泥價格指數(shù)上行。Brent國際原油價格上行；有機化工品期貨價格多數(shù)下行，苯乙烯、燃料油、天然橡膠價格漲幅居前，甲苯、二甲苯、瀝青等價格跌幅居前。本周工業(yè)金屬價格漲跌互現(xiàn)，鉛、錫、鈷價格上漲，銅、鋁、鋅、鎳價格下跌；銅、鉛庫存上行，鋁、鋅、錫、鎳庫存下行；黃金期現(xiàn)價格上行、白銀期現(xiàn)價格上行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈回籠，隔夜/2周SHIBOR利率較上周下行。A股換手率上行、日成交額下行。在債券收益率方面，6個月/1年/3年國債到期收益率周環(huán)比上行。1-9月份房屋新開工面積累計同比降幅收窄，房屋竣工面積累計同比增幅擴大；商品房銷售額累計同比降幅擴大、商品房銷售面積累計同比降幅擴大。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價上行。1-9月發(fā)電量累計同比增幅較前值擴大，9月我國全社會用電量同比增幅擴大。
風險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預期，宏觀經(jīng)濟波動。
|
|
