>> 招商證券-大類資產(chǎn)配置跟蹤：美國10債收益率高位回落-231014
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 443KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平 |
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權(quán)益：
1）A股市場：漲跌交替，整體小幅下行。
板塊方面，電子、汽車表現(xiàn)較好，受中央?yún)R金增持四大國有銀行的影響，銀行板塊上漲明顯?；久嫔希?月制造業(yè)PMI重返擴張區(qū)間，同時本周公布的9月進出口增速跌幅均進一步收窄，顯示出我國國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇已逐漸從政策端轉(zhuǎn)向內(nèi)生端。本周的市場震蕩主要來源于對海外貨幣政策的不確定性以及地緣沖突局勢加劇的擔(dān)憂。
2）港股市場：先上后下，整體上行。
從細分板塊來看，醫(yī)療保健、港股通中國科技、港股通新經(jīng)濟等板塊漲幅明顯；受恒大事件后續(xù)以及中國內(nèi)地房地產(chǎn)指數(shù)持續(xù)走低的影響，物業(yè)服務(wù)及管理、中國內(nèi)地地產(chǎn)等相關(guān)板塊表現(xiàn)較弱，跌幅較大。本周初美聯(lián)儲官員表態(tài)偏鴿，權(quán)益市場交投情緒得到提振，在連續(xù)下跌多周后，港股由降轉(zhuǎn)升，周四美國9月CPI增速略高于預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后美聯(lián)儲多位官員表態(tài)鴿鷹不一引發(fā)市場震蕩。
3）美股和其他：美股三大指數(shù)先漲后跌，歐洲主要股市漲跌不一。
周初多位美聯(lián)儲官員與美聯(lián)儲會議紀要均透露鴿派信號，美股三大指數(shù)連續(xù)上漲。周四公布的CPI數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，周五公布的消費者信心指數(shù)顯示消費者對未來一年的通脹預(yù)期上升，疊加巴以沖突加劇，美股小幅度回落。歐洲方面主要股指小幅度下行，與美股表現(xiàn)的邏輯類似，前半周受美聯(lián)儲官員鴿派言論影響指數(shù)大幅反彈，后半周因通脹預(yù)期上行和市場避險情緒升溫，歐洲主要股市回吐部分漲幅。
債券：
1）國內(nèi)：短端利率整體下行。
節(jié)后第一周資金面轉(zhuǎn)松情況低于市場預(yù)期，前半周央行凈回籠資金量較大，再加上各省份陸續(xù)公布特殊再融資債發(fā)行計劃，債市利率上行明顯，周四和周五隨著資金面有所緩解，再加上市場預(yù)期有新一輪的降息，債市情緒逐漸回暖，短端和長端利率均出現(xiàn)下行。
2）海外：美國10債收益率、歐元區(qū)主要國家10債收益率下行。
美國、歐元區(qū)主要國家10債收益率整體下行。周初多位美聯(lián)儲官員透露鴿派信號，美國國債收益率從高位回落，歐元區(qū)主要國家收益率亦同步下行。隨后巴以沖突不斷加劇，避險資金涌入債市推升債券價格，美國國債收益率連續(xù)下行。后半周公布的CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期、消費者通脹預(yù)期上行，加息預(yù)期再度升溫，美國、歐洲主要國家收益率同步反彈。
大宗：
國際原油價格大幅反彈，黃金價格顯著走高。
本周，巴以沖突爆發(fā)事件使投資者對石油供應(yīng)中斷擔(dān)憂加劇；此外，OPEC報告石油需求達到歷史新高，加之俄羅斯原油輸出受制裁，即使EIA公布美國原油庫存激增，在上周大跌以后，本周國際原油價格依然反彈明顯。黃金方面，地緣政治不確定性增加，再加上中國央行連續(xù)多月增持黃金，投資者避險情緒濃厚，黃金價格顯著走高。
外匯：
美元先下后上，整體上行，人民幣匯率小幅下行。
周初美聯(lián)儲多位官員發(fā)言態(tài)度偏鴿，9月FOMC會議紀要同樣釋放偏鴿信號，美元指數(shù)下行，但隨著周四CPI數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期、巴以沖突加劇，美元指數(shù)拐頭向上。對于人民幣匯率而言，受美元單邊走強的影響，本周人民幣匯率維持相對弱勢。
風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟衰退超預(yù)期。
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