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核心要點：
　　事件
　　美國勞工部公布9月CPI數(shù)據(jù)，CPI同比3.7%，預期3.6%，前值3.7%。季調(diào)后CPI環(huán)比0.4%，預期0.3%，前值0.6%。核心CPI同比4.1%，預期4.1%，前值4.3%，環(huán)比0.3%，預期0.3%，預期0.3%。當日三大股指收跌，道指跌0.51%，標普500跌0.62%，納指跌0.63%。
　　CPI同比增速持平，能源通脹壓力不減
　　住房項和汽油項是主要通脹項，其中住房對通脹上行貢獻度為50%。核心CPI中租金、業(yè)主等價租金、機動車保險、機動車保險、娛樂、個人護理和新車項通脹上升，二手車、服裝項通脹下降。鮑威爾更為關(guān)注的超級核心通脹月環(huán)比增速升至0.6%，為2023年來新高。
　　食品項上升0.2%，與前值持平。非家庭食品上升0.4%，體現(xiàn)了勞動力成本上升對餐廳食品價格的影響。能源項環(huán)比上升1.5%。受減產(chǎn)和中東沖突的影響，能源項將是后續(xù)通脹的最大不確定項。
　　核心通脹同比回落，住房項短暫反彈
　　核心商品中，新交通工具項為主要分項中唯一上升項，環(huán)比上升0.3%。這主要受到罷工事件的影響。但影響還尚未傳導至二手車項。核心服務(wù)中，住房項通脹環(huán)比出現(xiàn)反彈。但從美國新簽房租價格來看，環(huán)比仍在持續(xù)放緩，住房通脹仍處于下行通道，領(lǐng)先指標、貸款利率和貸款需求等也指向反彈只是暫時的。
　　11月大概率暫停加息，降息預期推遲至7月
　　美國通脹的下行并不是一帆風順，石油等輸入型通脹反復、居民對收入水平的要求提高成為通脹下行阻力。高利率環(huán)境仍需維持更長時間。但美債期限溢價上升，美聯(lián)儲官員認為將聯(lián)邦基金利率繼續(xù)上調(diào)的必要性降低。CME的Fed Watch工具顯示，11月份FOMC不加息概率超過九成。由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預期和通脹粘性的原因，預計的降息時點推遲至2024年7月。
　　風險提示
　　海外國家經(jīng)濟走弱；地緣沖突進一步升級；加息導致流動性風險蔓延。