>> 德邦證券-周觀REITs2023年10月第3周：消費REITs漸行漸近-231021
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳開達,肖峰 |
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證監(jiān)會將公募REITs試點資產類型拓展至消費基礎設施。為進一步拓寬基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點資產范圍，豐富投資者選擇，促進公募REITs
市場健康發(fā)展，不斷提升資本市場服務實體經(jīng)濟能力，10月20日，證監(jiān)會發(fā)布《關于修改〈公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）〉第五十條的決定》，將公募REITs試點資產類型拓展至消費基礎設施，自發(fā)布之日起施行。市場表現(xiàn)方面，本周REITs市場下行，華安張江光大園REIT（0.45%）領漲。大類資產方面，中證REITs指數(shù)下跌3.63%，REITs總指數(shù)下跌3.48%，產權REITs指數(shù)下跌3.97%，經(jīng)營權REITs指數(shù)下跌2.64%。大類資產角度，REITs總指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.69個百分點，跑輸中證全債指數(shù)3.33個百分點，跑輸南華商品指數(shù)4.15個百分點。細分類別方面，華安張江光大園REIT、華夏越秀高速公路REIT、中航首鋼綠能REIT領漲，漲跌幅分別為0.45%、-0.37%、-0.91%。國泰君安臨港創(chuàng)新產業(yè)園REIT、中金普洛斯REIT、紅土創(chuàng)新鹽田港REIT領跌，漲跌幅分別為-8.59%、-6.82%、-5.71%。本周大宗交易成交額總計19012.62萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-2.14%。其中10月16日REITs大宗交易成交額為1169.23萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-4.34%。10月17日REITs大宗交易成交額為5276.25萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-1.14%。10月18日REITs大宗交易成交額為6146.78萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價2.16%。10月19日REITs大宗交易成交額為500.64萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-1.75%。10月20日REITs大宗交易成交額為5919.72萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-1.30%。
相關性方面，REITs指數(shù)方面，近250日中，中證REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關性分別為0.16、0.02和0.09；產權REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關性分別為0.16、0.01和0.08；經(jīng)營權REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關性分別為0.17、0.08和0.09。近20日中，與中證REITs指數(shù)相關性最高的指數(shù)為中證轉債，相關系數(shù)為0.588。REITs內部相關性方面，近250日中，保租房REITs指數(shù)和產業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)的內部相關性最高，相關系數(shù)為0.78。近20日中，交通基礎設施REITs指數(shù)和產業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)的內部相關性最高，相關系數(shù)為0.8。REITs細分類別方面，近250日生態(tài)環(huán)保REITs指數(shù)與對應板塊相關性相對較強。具體來看，產業(yè)園區(qū)、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保和交通基礎設施REITs指數(shù)和對應股票板塊之間的相關系數(shù)分別為0.14、0.15、0.29和0.14。近20日能源設施REITs指數(shù)與對應板塊相關性相對較強，產業(yè)園區(qū)、能源設施、倉儲物流、保租房、生態(tài)環(huán)保和交通基礎設施REITs和對應板塊之間的相關系數(shù)分別為0.22、0.4、0.11、0.18、0.32和0.39。REITs對應個股表現(xiàn)方面，近250日中，富國首創(chuàng)水務封閉式REIT、華夏越秀高速公路REIT和博時招商蛇口產業(yè)園REIT與對應股票具有相對較強的相關性，相關系數(shù)分別為0.13、0.12和0.11。近20日中，富國首創(chuàng)水務封閉式REIT、鵬華深圳能源REIT和中航首鋼綠能REIT與對應股票具有相對較強的相關性，相關系數(shù)分別為0.54、0.49和0.45。
流動性方面，本周REITs總體成交活躍度上行。成交額方面，本周REITs總成交額(MA5)為2.27億元，環(huán)比上周上升0.6%，產權和經(jīng)營權成交額(MA5)分別為1.38和0.89億元，環(huán)比上周分別變化了8.1%和-9.2%。細分來看，園區(qū)基礎設施、能源基礎設施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎設施類REITs本周的MA5成交額分別為0.85、0.22、0.24、0.25、0.09、0.62億元，環(huán)比上周分別變化了1.6%、-19.1%、12.0%、35.9%、-29.7%、-0.1%，其中本周MA5成交額最大的REITs類型是園區(qū)基礎設施，占比37.3%。成交量方面，本周REITs總成交量(MA5)為0.56億份，環(huán)比上周上升6.9%，產權和經(jīng)營權成交量(MA5)分別為0.44和0.12億份，環(huán)比上周分別變化了12.5%和-9.5%。細分來看，園區(qū)基礎設施、能源基礎設施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎設施類REITs本周的MA5成交量分別為0.27、0.02、0.07、0.1、0.02、0.09億份，環(huán)比上周分別變化了4.9%、-16.2%、15.2%、39.6%、-33.4%、1.0%，其中本周MA5成交量最大的REITs類型是園區(qū)基礎設施，占比47.5%。換手率方面，本周REITs換手率為3.6%，環(huán)比上周持平，產權和經(jīng)營權換手率分別為4.0%和2.6%，環(huán)比上周分別變化了-4.6%和-5.8%。細分來看，園區(qū)基礎設施、能源基礎設施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎設施類REITs本周的MA5換手率分別為4.4%、2.9%、3.1%、4.6%、2.9%、2.6%，環(huán)比上周分別變化了0.0%、-15.5%、7.0%、37.1%、-28.1%、4.7%。
估值方面，平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高。估值方面，園區(qū)基礎設施REITs中，建信中關村產業(yè)園REIT的PV倍數(shù)最小，為0.7；國泰君安東久新經(jīng)濟REIT的估值收益率最高，為6.58%。能源基礎設施REITs中，中信建投國家電投新能源REIT的PV倍數(shù)最小，為1.03；中航京能光伏REI
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