>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：基建投資增速進一步放緩，城改更值期待-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
大小： |
865KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪,唐猛 |
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此報告為加密報告 |
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一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)-3.16%，滬深300指數(shù)4.17%，相對收益為+1.01pct，板塊表現(xiàn)強于大市，在31個板塊排名中排第10位。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為家裝（-0.52% ）、生態(tài)園林（-1.15% ）、基建民企（-2.03% ），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：名雕股份（-0.31%）、*ST美尚（+18.03%）、成都路橋（-0.63%）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是國際工程（ +23.57% ）、設(shè)計咨詢（ +14.19% ）、家裝（ +7% ），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：北方國際（+46.89% ）、華圖山鼎（+72.77%）、東易日盛（+25.24%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為高新發(fā)展（+21%）、*ST美尚（+18.03%）、元成股份（+11.63%）、東湖高新（+8.61%）、農(nóng)尚環(huán)境（+7.66% ），周度漲幅后5名的是新疆交建（-16.7% ）、深城交（-12.69% ）、雅博股份（-11.02% ）、龍建股份（-10.34% ）、ST廣田（-9.22%）。
行業(yè)主要變化：宏觀方面，習(xí)近平出席第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇開幕式并發(fā)表主旨演講；三季度GDP同比增長4.9%。行業(yè)方面，1）自然資源部已給各省市自然資源主管部門下發(fā)文件，建議取消地價上限、取消遠郊區(qū)容積率1.0限制。2）1-9月固定資產(chǎn)投資同比增長3.1%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（全口徑）同比+8.6%，增速較1-8月-0.4pct，9月單月投資+6.5%（8月單月+6.2%），基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比+6.2%，增速較1-8月-0.2pct。
重點公司主要變化：1）中鋼國際：23Q3累計營收172億元，同比+36.1%，累計凈利潤4.92億元，同比+18.4%。2）中國鐵建：控股股東中鐵建集團計劃增持公司股份0.1%-0.25%，增持總金額不超過3億元。3）中工國際：公司2023年Q3營收同比+47.9%，歸母凈利潤同比-4.11%。
投資分析意見：我們認為，城中村改造戰(zhàn)略高度定位，建筑企業(yè)深度參與，具備較強配置價值，同時隨著國資委對央企考核體系的改變，央企價值有望重估，1）城中村改造關(guān)注華陽國際、上海建工、安徽建工、德才股份、建發(fā)合誠、深圳瑞捷；2）央企推薦中國中鐵，關(guān)注中國交建、中國化學(xué)、中國鐵建；3）一帶一路板塊推薦中鋼國際、中材國際；4）地方國企推薦四川路橋。
風險提示：經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
核心推薦標的：
中國中鐵：預(yù)計23年12%增長，PE4.3X?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程企業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，國企改革構(gòu)成上行催化。
中鋼國際：預(yù)計23年30%增長，PE10.2X。國際冶金工程企業(yè)，23年海外業(yè)務(wù)景氣度持續(xù)回升，帶動海外業(yè)務(wù)增量，公司同時積極開展低碳冶金自主集成技術(shù)研發(fā)和工程實踐，隨著雙碳政策持續(xù)推進，有望率先搶占市場份額。
中材國際：預(yù)計23年29%增長，PE9.7X。水泥工程企業(yè)，立足綠色、智能，長期受益建筑行業(yè)碳中和，國內(nèi)外需求雙修復(fù)，一帶一路構(gòu)成上行催化。
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