>> 廣發(fā)證券-金屬及金屬新材料行業(yè)：金價繼續(xù)上漲-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 3084KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宮帥,王樂 |
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核心觀點(diǎn)：
基本金屬：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，海外不確定上升，預(yù)計基本金屬價格震蕩。據(jù)Wind，10月16日至10月20日，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價環(huán)比變化為0.03%、-0.46%、1.93%、-0.35%、-0.61%。10月20日，30年期美債收益率升至5.135%，創(chuàng)2007年來高位。據(jù)國家統(tǒng)計局，23Q1-3國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.2%。預(yù)計國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，巴以沖突背景下，海外不確定上升，預(yù)計未來基本金屬價格震蕩。建議關(guān)注：洛陽鉬業(yè)（A+H）、云鋁股份、天山鋁業(yè)、中國鋁業(yè)（A+H）等。
鋼鐵：價格成本窄幅波動，供需收縮，盈利面筑底。據(jù)Wind，10月16日至10月20日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價格環(huán)比變化為0.15%、-0.36%、-1.51%、0.75%，鋼廠盈利率下降5.19 PCT至19.05%。盈利弱勢有望助推主動減產(chǎn)、實現(xiàn)穩(wěn)價增利，并有望修復(fù)估值。建議關(guān)注：華菱鋼鐵、寶鋼股份、久立特材、撫順特鋼等。
貴金屬：美國當(dāng)周初請創(chuàng)9個月新低，預(yù)期高點(diǎn)推動金價繼續(xù)上行。據(jù)Wind，10月16日至10月20日，COMEX黃金上漲2.43%至1993.1美元/盎司，美元指數(shù)下跌0.49%至106.16。據(jù)美國勞工部，美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為19.8，預(yù)測值21.2，前值20.9；美聯(lián)儲主席鮑威爾于10月19日發(fā)表講話稱“有額外證據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的話，可能值得加息”。美國強(qiáng)勁就業(yè)或達(dá)預(yù)期高點(diǎn)，疊加巴以沖突避險需求，金價繼續(xù)上行。建議關(guān)注：銀泰黃金、山東黃金（A+H）、招金礦業(yè)（H）、中金黃金、興業(yè)銀錫、盛達(dá)資源、赤峰黃金等。
能源金屬：鋰礦價格繼續(xù)走弱，鋰鹽價格小幅反彈。據(jù)Wind，10月16日至10月20日，電池級碳酸鋰價格上漲1.08%至17.24萬元/噸，氫氧化鋰價格上漲0.62%至16.01萬元/噸；據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，鋰輝石SC6中國到岸均價下跌5.38%至2110美元/噸。上游精礦價格下行，帶動外購鋰精礦加工鋰鹽的廠家成本下滑，其虧損程度減輕甚至扭虧為盈；下游終端旺季周期有望帶動表觀需求修復(fù)，鋰鹽價格短期或仍以高位震蕩為主。建議關(guān)注：盛新鋰能、融捷股份、永興材料、華友鈷業(yè)等。
小金屬：稀土價格震蕩，鉬價下跌，關(guān)注鉬鐵鋼招修復(fù)情況。據(jù)Wind，10月16日至10月20日，輕稀土氧化鐠釹價格下跌1.32%至52.30萬元/噸，鎢精礦價格不變?yōu)?2.05萬元/噸，鉬精礦價格下跌12.07%至3060元/噸度。采購?fù)净蛑葡⊥羶r格上漲，關(guān)注后期鉬鐵鋼招修復(fù)情況。建議關(guān)注：金鉬股份、盛和資源、北方稀土、金力永磁、廈門鎢業(yè)等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；礦山供應(yīng)增速、金屬成本上漲超預(yù)期；美聯(lián)儲加息超預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)不及預(yù)期。
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