>> 西部證券-澤宇智能(301179)2023年三季報點評：公司業(yè)績符合預(yù)期，省外擴張業(yè)績有望持續(xù)增長-231024
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 401KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅,胡琎心 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季報，23Q1-Q3公司實現(xiàn)營收5.57億元，同比+58.72%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元，同比+16.16%。2023Q3公司實現(xiàn)營收1.07億元，同比+31.36%，環(huán)比-59.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.26億元，同比+25.38%，環(huán)比-62.67%，業(yè)績符合預(yù)期。
23Q3公司毛利率環(huán)比回升，盈利水平有望保持穩(wěn)健。23Q1-Q3公司綜合毛利率與凈利率分別為42.45%/23.80%，同比-3.72pct/-9.59pct，23年前三季度毛利率與凈利率下滑的主因為2022年底的部分項目在23Q1結(jié)算，該項目盈利能力偏低拉低整體盈利水平。23Q3公司綜合毛利率及凈利率分別為52.70%/22.97%，同比+2.18pct/-2.50pct，環(huán)比+8.01pct/-0.45pct。
公司各項費用率控制良好，研發(fā)投入持續(xù)提升。23Q1-Q3公司銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為4.61%/10.45%/-6.08%/6.87%，同比-2.44/+2.73/-5.50/+2.00pct。除管理與研發(fā)費用外，公司各項費用率管控良好，管理費用率同比提升的主要原因為對核心員工的股票激勵所致，研發(fā)費用率隨公司不斷加大研發(fā)力度提升。
積極擴張江蘇省外市場，戰(zhàn)略布局智能機器人領(lǐng)域。2023年公司成立華東、北方和南方事業(yè)部，以江蘇為中心向長三角、京津冀、珠三角經(jīng)濟圈進行業(yè)務(wù)拓展，省外業(yè)務(wù)有望持續(xù)擴張。智能機器人領(lǐng)域，23年公司設(shè)立北京澤宇高科智能科技有限公司，計劃以電力巡檢機器人產(chǎn)品為起點，逐步實現(xiàn)公司對機器人和高端制造領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，推動公司業(yè)務(wù)拓展與升級，預(yù)計23年下半年公司巡檢機器人有望進行部分省份的試點。
投資建議：預(yù)計23-25年公司歸母凈利潤分別為3.03/4.20/5.55億元，同比增長33.6%/38.8%/31.9%，對應(yīng)EPS 1.27/1.76/2.32元，維持“買入”評級。
風險提示：行業(yè)政策風險、主要供應(yīng)商集中風險、對下游客戶依賴風險、市場競爭風險
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