>> 興業(yè)證券-蘇州銀行(002966)2023年三季報點評：營收增速放緩，規(guī)模穩(wěn)步擴張-231024
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
大?。?/td>
| 599KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳紹興 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
營收增速放緩，利潤增速穩(wěn)健。2023年前三季度營收同比+1.8%，歸母凈利潤同比+21.4%，Q3單季度營收、歸母凈利潤增速分別為-5.0%、+22.2%。營收增速放緩，主要受凈利息收入和其他非息收入拖累，利潤增速穩(wěn)健，主要得益于減值節(jié)約反哺，業(yè)績核心驅動因素主要為規(guī)模擴張維持強勁和減值節(jié)約反哺利潤。拆分來看，（1）凈利息收入同比+4.0%（Q3單季度2.1%），貸款增速維持高位（同比+18.3%），預計主要由于息差收窄對利息收入有所拖累。（2）手續(xù)費收入同比+6.7%，其他非息收入同比-8.3%（單季度同比-18.1%），主要由于匯兌凈收益和投資凈收益下降較多。（3）成本方面，成本收入比33.6%，同比+2.4pct；信用減值損失同比-38%，信用成本降至0.65%，資產質量優(yōu)異，撥備釋放反哺利潤。
規(guī)模擴張維持強勁，對公貸款是增長主力。2023Q3總資產同比+14.5%，其中貸款同比+18.3%（環(huán)比+1.9%），占生息資產比重提升0.6pct至48.2%，規(guī)模擴張維持強勁。前三季度對公貸款新增311億元，同比多增131億元，貢獻增量80%，是貸款增長主力；零售貸款新增76億元，同比少增63億元。從單季度增量來看，今年貸款投放前置，Q1、Q2、Q3單季度分別新增貸款180億元/152億元/55億元，分別同比多增21億元、多增61億元和少增14億元。存款同比+18.5%，保持較快增長，主要來源于個人存款貢獻，個人存款同比+32%，公司存款同比+6%。
資產質量持續(xù)夯實，撥備覆蓋率穩(wěn)步提升。截至2023Q3末，不良率低位環(huán)比-2bp降至0.84%，關注率環(huán)比+11bp至0.84%。撥備覆蓋率環(huán)比+12pct至524%，撥貸比環(huán)比+1bp至4.41%。整體來看，公司資產質量保持優(yōu)異，撥備儲備充足。
資本方面，2023Q3核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為9.37%、10.84%和13.15%。
盈利預測與評級：我們預計公司2023、2024年EPS分別為1.29元和1.56元，預計2023年底每股凈資產為10.67元，以2023年10月23日收盤價計算，對應2023年底PB為0.61倍。維持對公司的“增持”評級。
風險提示：資產質量超預期波動，轉型推進不及預期
|
|
