>> 安信證券-長春高新(000661)長效生長激素持續(xù)增長，帶狀皰疹疫苗顯著發(fā)力-231024
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
大小： |
857KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬帥,連國強 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季度，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收106.82億元，同比增長10.73%；實現(xiàn)歸母凈利潤36.12億元，同比增長4.27%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤36.16億元，同比增長5.42%。單Q3公司實現(xiàn)營收45.14億元，同比增長18.32%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.52億元，同比增長7.98%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤14.52億元，同比增長9.05%。
長效生長激素持續(xù)增長，帶狀皰疹疫苗顯著發(fā)力。生長激素業(yè)務(wù)方面，據(jù)公司投資者關(guān)系活動記錄表披露，2023年前三季度長效生長激素產(chǎn)品收入增長30%，長效產(chǎn)品在整體生長激素產(chǎn)品收入中的占比進一步提升，目前占比29%左右（22年約23%）。帶狀皰疹疫苗方面，子公司百克生物帶狀皰疹減毒活疫苗于上半年獲批上市，目前帶狀皰疹疫苗市場表現(xiàn)良好；Q3百克生物實現(xiàn)收入6.84億元，同比增長60.9%，主要系報告期內(nèi)帶狀皰疹減毒活疫苗銷售收入增加所致。
在研創(chuàng)新藥有序推進中，逐漸夯實長期創(chuàng)新發(fā)展基石。目前子公司金賽藥業(yè)已有包括亮丙瑞林、長效促卵泡素、VEGFR2單抗金妥昔單抗、IL-1β單抗金納單抗等在研產(chǎn)品的多個適應(yīng)癥在3期臨床階段，同時多項產(chǎn)品處于臨床前、1期臨床、2期臨床階段；此外，長效生長激素美國臨床方案目前已提交，公司正與美國相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)持續(xù)溝通中，以積極推進臨床審批等工作。
投資建議：我們預計公司2023年-2025年的收入增速分別為16.9%、22.1%、20.0%，凈利潤增速分別為16.0%、24.7%、21.1%，對應(yīng)EPS分別為11.86元、14.80元、17.92元，對應(yīng)PE分別為11.8倍、9.4倍、7.8倍；我們給予公司2023年20倍PE，對應(yīng)6個月目標價237.24元，維持買入-A的投資評級。
風險提示：生長激素市場競爭加劇的風險，生長激素集采的風險，臨床試驗進度不及預期的風險，臨床試驗失敗的風險，疫情影響不確定的風險。
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