久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

9M23歸母凈利同比增長
　　公司9M23實(shí)現(xiàn)營收77.68億元，同比+30.1%，歸母凈利潤7.95億元，同比+33.9%，扣非7.71億，同比+38.5%，保持平穩(wěn)較快增速?？紤]下游需求低于預(yù)期，疊加產(chǎn)品降價(jià)影響，我們下調(diào)公司收入以及毛利率假設(shè)，預(yù)計(jì)公司23-25年EPS分別為4.09/5.68/7.01元（前值5.04/7.50/9.95元），參考可比公司24年Wind一致預(yù)期下平均PE 16倍，給予公司24年合理PE16倍，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)90.89元（前值156.38元），維持“買入”評級。
　　3Q23營收同環(huán)比增速放緩，盈利能力環(huán)比穩(wěn)定
　　9M23實(shí)現(xiàn)營收77.68億元，同比+30.1%，歸母凈利潤7.95億元，同比+33.9%。其中，3Q23整體營收28.51億元，同比/環(huán)比+10.43%/+10.04%，Q3同環(huán)比增速放緩，推測與產(chǎn)品價(jià)格下降有關(guān)，歸母凈利2.86億元，同比/環(huán)比+14.80%/+7.09%；3Q23實(shí)現(xiàn)毛利率23.88%，同比+1.50pct，環(huán)比+0.08pct，凈利率10.25%，同比+0.51pct，環(huán)比-0.11pct。雖然下游客戶傳導(dǎo)降本壓力，產(chǎn)品價(jià)格下降，但公司通過提效降本保持了盈利能力的相對穩(wěn)定。9M23期間費(fèi)用率同比-1pct至9.91%，主要系規(guī)模提升攤薄費(fèi)用率。
　　與歐洲知名鋰電企業(yè)合作，海外產(chǎn)能逐步落地
　　9月6日公司公告，與歐洲知名鋰電企業(yè)簽訂供貨合同，預(yù)計(jì)向其在六年有效期內(nèi)供應(yīng)方形鋰電池蓋板共3.5億套，并擬新建匈牙利生產(chǎn)基地用于專供。公司積極布局提升海外產(chǎn)能，9月26日/10月26日，分別公告向海外全資子公司德國科達(dá)利/匈牙利科達(dá)利增資3000萬歐元/3200萬歐元，用于新增產(chǎn)線，進(jìn)一步擴(kuò)大其生產(chǎn)能力以滿足海外客戶產(chǎn)能配套需求。目前公司德國生產(chǎn)基地和瑞典生產(chǎn)基地已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，匈牙利基地已進(jìn)入量產(chǎn)階段。隨著海外客戶需求釋放，公司歐洲工廠稼動(dòng)率提升，有望為公司帶來利潤增量。
　　客戶資源優(yōu)質(zhì)保障收入增長，大圓柱電池明年有望貢獻(xiàn)增量
　　公司深耕電芯結(jié)構(gòu)件，客戶資源優(yōu)質(zhì)，覆蓋寧德時(shí)代、特斯拉、LG、ACC等國內(nèi)外頭部企業(yè)。公司積極為客戶配套建設(shè)產(chǎn)能，有望憑借成本與技術(shù)優(yōu)勢，持續(xù)提升市場份額。此外，以特斯拉、億緯鋰能為代表的全球多家頭部電池廠商推動(dòng)圓柱電池產(chǎn)業(yè)化，我們預(yù)計(jì)明年大圓柱電池有望實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。公司在大圓柱電池結(jié)構(gòu)件方面技術(shù)布局領(lǐng)先，大圓柱電池結(jié)構(gòu)件價(jià)值量更高，公司或?qū)⑹芤妗?br>　　風(fēng)險(xiǎn)提示：降價(jià)壓力比預(yù)期大，從而導(dǎo)致公司毛利率低于預(yù)期；動(dòng)力電池的需求增長不及預(yù)期；公司新建產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。