久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司23Q1-3歸母凈利潤增速4.37%，符合預(yù)期。根據(jù)Wind，23Q1-3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8,845億，同比+4.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤240億，同比+4.37%，符合預(yù)期；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤226億元，同比+6.84%。23Q1-3公司毛利率、歸母凈利率分別為9.09%、2.71%，同比分別+0.25pct、+0.01pct；期間費(fèi)用率合計(jì)為5.01%，同比+0.30pct，其中銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比+0.01 pct /+0.02 pct /+0.15 pct /+0.12pct。
　　23Q1-3資產(chǎn)及信用減值損失23.4億，占比營收下降0.17pct至0.26%。分季度看，23Q1/Q2/Q3分別實(shí)現(xiàn)營收2,720億/3,175億/2,934億，同比分別+2.04%/+8.41%/+1.62%，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤78.79億/83.61億/77.72億，同比+3.84%/+11.06%/-1.50%，23Q3利潤有所承壓。
　　工程主業(yè)穩(wěn)定，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)營收下降。根據(jù)公司公告，23Q1-3分板塊看，1）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)板塊營業(yè)總收入7,724億，同比+5.23%，毛利率7.97%，同比+0.12pct；2）設(shè)計(jì)咨詢板塊營業(yè)總收入134億，同比+4.57%，毛利率27.2%，同比-0.14pct；3）裝備制造板塊營業(yè)總收入201億，同比+10.57%，毛利率21.6%，同比+1.47pct；4）房地產(chǎn)開發(fā)板塊營業(yè)總收入252億，同比-26.2%，毛利率13.0%，同比+0.16pct；5）其他板塊營業(yè)總收入534億，同比+5.05%，毛利率16.3%，同比+1.54pct，其中資源利用業(yè)務(wù)收入65億，同比+1.19%，毛利率58.3%，同比+5.03pct。
　　23Q1-3經(jīng)營性現(xiàn)金流-337億元，同比多流出49億元。根據(jù)Wind，公司23Q1-3經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-337億元，同比多流出49億元。23Q1-3收現(xiàn)比106.1%，同比+0.84pct，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款同比增加104億元；合同資產(chǎn)同比增加230億元；合同負(fù)債同比增加124億。付現(xiàn)比109.4%，同比-0.54pct，預(yù)付賬款同比減少106億，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款同比增加603億。23年三季度末公司資產(chǎn)負(fù)債率74.2%，較去年同期+0.36pct。
　　在手訂單充沛保障公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)。根據(jù)公司公告，23Q1-3公司新簽合同額1.80萬億，同比-9.1%。細(xì)分板塊看，工程建設(shè)新簽合同1.34萬億，同比+6.6%，其中鐵路業(yè)務(wù)新簽合同1,789億，同比+14.7%；公路業(yè)務(wù)新簽1,399億，同比+12.6%；市政新簽訂單1,522億，同比-26.5%；城軌新簽訂單917億，同比+13.8%；房建新簽訂單7,351億，同比+11.5%。公司持續(xù)深耕城市綜合開發(fā)領(lǐng)域經(jīng)營，不斷夯實(shí)市政、房建等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。分區(qū)域看，23Q1-3境內(nèi)新簽1.67萬億，同比-10.5%，境外新簽1273億，同比+14.4%，境外新簽增長(zhǎng)強(qiáng)勁。23年三季度末公司累計(jì)在手訂單5.67萬億，是22年?duì)I業(yè)總收入的4.9倍，未來發(fā)展有較好保障。
　　投資分析意見：維持23-25年盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司23-25年凈利潤分別為351億/393億/438億，增速分別12.1%/12.0%/11.5%，對(duì)應(yīng)PE分別為4X/4X/3X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，新簽訂單不及預(yù)期，訂單轉(zhuǎn)化不及預(yù)期。